中国建筑国际中标多个政府定向回购项目 双核驱动有望助推业绩高增

据近日新闻，中国建筑国际（3311.HK）成功中标包括江苏泰州海陵区[2021]4-1号地块、浙江温州鹿城区仰双片区B-3地块及浙江温州瓯海区F01a地块在内的多个内地安置房定向回购项目，合计中标总金额约为65.8亿港元。

中国建筑国际此次中标多个内地安居房定向回购项目，进一步压缩公司PPP长周期项目规模，赋能公司基建投资项目向“短周期、快周转”模式加速转型。对此，公司方面表示，将继续降压长周期投资项目，从规模增长与杠杆、现金流相平衡的策略出发，积极获取更多周期较短、周转较快的基建投资项目。内地基建景气度上行，叠加中国建筑国际的“港澳承建+内地投资”双核驱动，公司有望加快转型升级步伐，助推业绩持续高增长。

在“央企+外资”的双重加持下，拥有较强议价能力、高市场化表现的中国建筑国际多年来保持较高业绩增速，全国布局70余个城市，累计投资额超4,100亿港元。伴随疫苗推出加速港澳与内地进一步交流、国内经济内循环加速等趋势，2021年内地基建投资全面回暖，累计增速重回两位数，恢复势态显著，5月建筑业PMI为60.1%，环比增长2.7ppt，延续基建行业高景气。受惠公司双重背景赋能及基建景气回升，中国建筑国际的高毛利率表现与体质优势得到了市场的充分认可。

据2020年年报显示，中国建筑国际的基建投资项目营收同比增长1.6%至314.85亿港元，2020年新承接工程共计1,110.8亿港元，其中基建投资占比达54.9%。从内地经营结构看，中国建筑国际进行主动性压降PPP规模，拓展周期较短、周转较快的基建投资短周期或装配式及工程建设为主的EPC项目。数据显示，中国建筑国际今年一季度订单结构获进一步优化，公司内地88亿港元的新签订单基本为政府定向回购等短周期项目。叠加近期中标的多个内地短周期项目，可以看出中国建筑国际正在加速业务结构代谢，向“短周期、快周转”订单结构迈进。

透过近四十年的深耕，中国建筑国际形成“港澳承建+内地投资”双核驱动战略模式，持续强化公司竞争优势，凭借领先的工程技术优势与央企实力背书加速两地业务拓展。随着PPP项目监管趋严，政府不断探索各类新型基建投资模式，公司快速响应市场需求的变化及央企提质增效理念的提出，以规模增长与杠杆、现金流相平衡策略推进基建投资布局。未来，随着“十四五”规划对未来基础设施要求的进一步提高，国内建筑业有望迎来高质增速发展期。相信在“港澳承建+内地投资”的双核驱动下，中国建筑国际的工程技术领先优势、战略决策优势将进一步得到释放，同时加速公司实现业务结构向“周期更短、周转更快”转化，助推未来业绩维持较高增速发展。

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