港美SaaS板块去一路青云直上 移卡股价目标价57港元

“趋势为王”被视作投资界的公理。港股研究社获悉，美港电讯APP 28日讯，大和发表研究报告，首予内地第三方支付领军企业移卡(09923)跑赢大市评级，移卡股价目标价57港元，指公司自2019年扩大商户服务业务，包括商户SaaS、市务推广及金融科技。

大和发表研究报告称，移卡第三方支付业务专注二维码支付及小企业商户。而这几年来，伴随数字化浪潮愈演愈烈，企业上云可说是表现最为明显的趋势之一，而在去年疫情催化下，这把火无疑烧得更旺了，同时还一并引爆了云计算板块市场情绪，自去年初以来，港美SaaS板块去年一路高歌猛进。移卡股价能有此表现实属意料之中。

该行预计移卡第三方二维码支付商业收单中的验证(TPV)市场份额为7%，支付业务也将快速扩张，特别是基于应用程序的交易和活跃商家；此外，中国二维码支付增长速度或快于整体支付，公司机构二维码支付的收入比例很高。料2020至2023年间年均复合增长率达40%；以及活跃商户，料期内年均复合增长达30%。

该行料移卡2021至2023年各年收入分别达29.85亿、36.03亿及45.69亿元人民币，各年纯利分别4.65亿、5.8亿及7.4亿元人民币，各年移卡股价每股核心纯利分别1.117元、1.393元及1.777元人民币。

此外报告中还提及，移卡公司第三方支付业务专注于二维码支付和小微企业，该行表示，公司独特的场景以及上升的用户(商家和消费者)流量，随着增加客户数据，或将实现商户服务业务快速的收入增长，毛利率水平为32%。在SaaS领域，大和看到公司从支付业务和快速发展中收集的客户，有助于提高商家粘性和ASP产品指标。在营销部门，公司支付交易数量迅速增加，不同的场景是客户的宝贵资源。在金融科技市场，公司从日常支付交易中获得的客户洞察力确保可观的盈利能力和相对较低的监管风险。

综合考虑国内企业SaaS服务市场可观的成长空间以及移卡集团的成长性及盈利水平，不难判断，目前移卡股价仍有较好前景，相应地，也意味着其拥有显著的赔率优势。

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