方德港美股：钢铁股涨疯了，三季度超额收益就在这里

本文由方德港美股整理。当前整体钢铁行业PE(TTM)为12.21，市场关注度大幅提升符合预期。同时我们也看到，展望第三季度，即将迎来钢铁行业金九银十需求旺季，不排除部分区域会出现基建赶工，对行业也是利好支撑。需要提示的是，当前对于大宗商品投机倒把、炒作价格监管趋严，在这样的背景下，我们应该合理看待钢铁板块的投资机会，择时进行资产配置，不宜盲目炒作。建议关注两类配置方向，一个是盈利能力强、成本端优势突出，另一类是高端制造特殊用钢企业。(方德港美股)

钢铁板块的估值较低 整体板块业绩较好

钢铁板块已具备较好的投资性价比

6月基本可却认为钢铁年内利润低点或次低点考虑到7、8月份可能是环保、去产量政策出台的关键期，钢铁板块已具备较好的投资性价比。普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，另一方面关注PB较低的上市公司

中高端特钢还处于成长期 应享有一定的估值溢价

对于特钢不同于普钢，属政策大力支持行业，我国中高端特钢内有“进口替代”，外有“全球份额提升”，目前我国中高端特钢比例约4%左右，与日本、欧洲等发达国家相差仍较大，我国中高端制造业快速发展，中高端特钢需求有望迎来较快增长，中高端特钢企业估值有望进一步提高，从日本、香港、美国的特钢公司估值来看，多处于15-25倍的较高水平，日本、欧美等特钢快速发展阶段已经过去，而我国中高端特钢还处于成长期，应当享有一定的估值溢价。(方德港美股)

钢铁行业

三季度钢铁行业 的投资主线是热轧和中厚板

近日，中钢协党委书记何文波表示，我国钢铁行业已初步完成《钢铁行业碳达峰实施方案》初稿，基本明确了行业的达峰路径、重点任务及降碳潜力。尽管1-6月地产新开工面积、基建投资增速累计同比延续下滑，但各地陆续出台粗钢产量压减政策，产量压减预期增强，将对钢价和吨钢利润形成明显提振。三季度钢铁行业的投资主线是热轧和中厚板产品。

“金九银十”钢铁需求仍然存在较强支撑

对于近日公布的6 月经济数据，基建投资单月增速只有-0.51%，房地产销售与投资增速环比也呈现回落态势，数据表现相对一般，但地产与基建的下滑有基数效应影响， 2020年经济前低后高必然导致 2021 年同比增速前高后低，“金九银十”钢铁需求仍然存在较强支撑。(方德港美股)

关注具备品种优势、分红水平较高的优质行业龙头

自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，2021年钢铁行业或出现供需缺口。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头。

总结

方德港美股分析人士认为，压减粗钢产量或将逐步落地，钢铁价格有望再度提升。从钢价未来一段时间来看，供给在当前时点已经处在相对较高的水平，此时，全国碳排放权交易于2021年7月16日开市，市场传出部分地区下半年可能压减粗钢产量的信息，这对钢价的提升会有较大影响。我们看到近期相关原材料价格上涨，三季度是钢材企业的需求旺季，不排除部分区域基建赶工，钢企利润有望再度抬升。(方德港美股)

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