泰达宏利基金吴华：长线投资于稳健卓越的龙头企业

泰达宏利基金吴华：

长线投资于稳健卓越的龙头企业

◎梁银妍 ○编辑 杨刚

崇尚价值投资的基金经理不在少数，但不受市场变化影响、坚守自身投资风格的基金经理少之又少，泰达宏利基金经理吴华便是其中一位。

在吴华看来，基金投资长期可靠的阿尔法收益的来源是企业持续创造超额利润的能力。只有长线投资于稳健卓越的龙头企业，才能为投资者带来不错收益。也正是长期践行长期投资理念，吴华所管理的泰达宏利复兴伟业、泰达宏利绩优增长，均在两年内实现翻倍收益。

据了解，吴华具有17年证券从业经验。截至2021年3月2日，其管理的泰达宏利复兴伟业近2年回报率为122.97%，泰达宏利绩优增长近2年回报率为127.32%。从投资方向来看，吴华长期关注大消费领域，坚守价值赛道，长线投资稳健卓越的龙头企业。

2月24日，由吴华担纲基金经理的泰达消费服务混合基金发行，这只基金仍重点关注消费服务类优质企业的投资机会。

在吴华看来，消费行业是每个人生活中接触最多的行业，消费需求是刚性的，且不会随经济周期波动而大幅波动。纵观全球市场，消费行业整体呈现出年化收益率较高、波动率较小、较高风险收益比等特点，是长期投资的优质赛道。

吴华表示，要遵循大趋势进行行业配置，大趋势不是指一两年的趋势，而是更长时间周期。从基金持有人的投资目的出发，比如资产保值增值、跑赢通货膨胀和为未来养老做积蓄等，投资逻辑就更加清晰了：一是长线投资消费品里的龙头公司，通过企业比较强的品牌力来消化通胀压力。二是投资创新药医疗器械行业中有定价能力的龙头公司，以跑赢整个医疗开支的增长速度。

吴华将自己的投资框架分为两个阶段，一是量化阶段，二是主动研究阶段。量化阶段主要通过最优收益回撤比模型、业绩加速模型和财务指标模型，对所有上市公司进行筛选。在主动选股阶段，吴华采取“三步走”：一是进行基本面分析，包括经营持续性、盈利质量、企业持续创造超额利润的能力。二是建立DCF（现金流折现）模型，判断企业未来增长情况。三是计算企业预期回报空间。

吴华坦言：“在投资过程中并不择时。基金经理择时是比较难的，阿尔法收益更多的来自于精选个股。”

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