【调研快报】三友医疗接待中加基金等156家机构调研

三友医疗2020年11月05日发布消息,2020年10月27日公司接待中加基金等共156家机构调研,接待人员是联合创始人、董事、副总经理、董事会秘书范湘龙,财务总监俞志祥,证券事务代表王倩,接待地点公司会议室。

调研主要内容

主要内容如下:

一、公司简介及 2020 年第三季度经营情况介绍

上海三友医疗器械股份有限公司是国内脊柱类植入物细分领域

少数具备从临床需求出发进行原始创新能力的企业之一,同时也是

国内脊柱细分领域规模领先、具有较强市场竞争力的企业。公司所

从事的主要业务系医用骨科植入物的研发、生产与销售,主要产品

为脊柱类植入物和创伤类植入物。除了在传统的脊柱和创伤领域继

续丰富公司产品线外,公司在 3D 打印、新材料应用等骨科相关领

域正不断加强研发。此外,公司还进行骨科植入物专用配套手术工

具的研发和生产,配套手术工具除少量外销外,绝大部分供外借使

用。

2020 年第三季度随着疫情受控,医院骨科手术恢复良好,公司

实现营业收入 11,837.78 万元,较上年同期增加 2,403.70 万元,增

幅 25.48%;较第二季度增加 1,764.36 万元,增幅 17.52%。前三季

度实现营业收入 26,877.57 万元,较上年同期增加 1,340.81 万元,

增幅为 5.25%,已基本弥补受疫情影响最大的第一季度降幅,恢复

正增长。第三季度实现归属于上市公司股东的净利润为 4,178.94 万

元,较上年同期增加 1,811.56 万元,增幅 76.52%;较第二季度增

加 1,568.70 万元,增幅 60.10%。前三季度实现归属于上市公司股

东的净利润 7,980.25 万元,较上年同期增加 670.58 万元,增幅

9.17%。

二、 Q&A

Q1、三季度业绩恢复较快主要原因

A: 随着疫情受控,医院骨科门诊及手术恢复良好,公司市场销

售活动也基本恢复正常,故第三季度业绩恢复较快,已基本弥补受

疫情影响最大的第一季度降幅。 2020 年第三季度公司实现营业收入

11,837.78 万元,较第二季度增长 17.52%,较上年同期增加 2,403.70

万元,增幅 25.48%。

Q2、公司三季度净利润大幅增长的原因?

A:公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润为 4,178.94

万元,较上年同期增加 1,811.56 万元,增幅 76.52%;较第二季度

增加 1,568.70 万元,增幅 60.10%,增长的主要原因系公司第三季

度营业收入增长,以及政府财政退税增加所致。

Q3、公司在研产品线情况

A: 公司目前主要在研项目:脊柱矫形、融合器及骨水泥横向位

移螺钉内固定系统项目、新型髓内钉及足踝内固定系统项目、 3D 打

印定制椎间隙融合器系统项目、微创脊柱内固定系统项目、新型通

用脊柱内固定系统项目、新型颈椎间盘假体项目正常。这些项目均

按照研发计划和进度在开展。

Q4、对国家高值耗材带量集采政策的看法

A: 2020 年 10 月 16 日,国家正式发布冠脉支架集中带量采购

文件,首年意向采购总量为 107 万个,预计超过全市场使用量 70%。

国家近几年一直在鼓励进口替代和自主创新,支架集采是国家层面

首次对高值耗材进行集采,具有较强的示范效应。但总体来看,目

前国内集采招标主要还是以标准化程度比较高的产品为主。

骨科行业带量采购还要看具体政策情况,目前看将利好于现阶

段国产产品占比尚不高的细分领域实现进口替代,例如骨科脊柱细

分领域等。短期来看,虽然产品价格可能会面临一定冲击,但进口

替代仍有望带来以价换量的红利。长期来看,拥有自主创新能力、

或是单一产品具有高技术含量和高附加值,在差异化竞争中具有明

显优势的国产龙头企业有望在行业洗牌中受益,行业集中度将进一

步提高。

公司脊柱业务 2019 年占据国内 3.79%的市场份额,国内厂商中

排第二名,全部厂商中排第五名,公司脊柱产品集采中标的可能性

较大。疗法创新是公司的核心竞争力,脊柱的创新空间也要远大于

其他高值耗材领域,公司将进一步增加研发投入,加强医工合作,

结合临床需求,继续进行创新和研发,不断扩充和丰富产品线,同

时公司也会加大市场推广力度,加速渠道下沉,进一步提高市场占

有率。另外公司也会持续加强成本管控,维持净利润的持续增长。

Q5、公司发展战略

A: 公司将依托国家鼓励国产创新医疗器械产品的产业政策,结

合自身的优势,致力于疗法创新,维持脊柱业务在国内市场的领先

地位,对创伤业务加大研发和市场投入,同时开展骨科相关领域创

新性产品的布局,进一步拓展国际业务,力争早日成为国际一流的

综合性骨科医疗器械领军企业。

Q6、公司销售策略

A: 公司将进一步注重手术量和市场规模大的重点区域、重点医

院,以重点医院带动周边医院的销售。今年公司产品新进入北京协

和医院、上海长征医院等重点医院。公司同时也在全国其他地区加

速营销网络建设和销售团队建设,加大医学教育培训力度,并制定

了相应的产品线计划和价格策略,推进公司业务在全国范围内的发

展。

Q7、销售团队建设情况?经销商合作的进展?

A: 公司今年一直在加大销售团队建设,今年市场销售人员增加

十多人。公司和各经销商建立了良好的合作关系,互相支持、共同

发展。同时利用新技术新产品的推广,与更多的新经销商进行合作,

让更多的医院使用公司的创新产品,治疗更多的病人。

Q8、骨科器械做创新的方向和空间

A: 骨科器械里面,脊柱骨科创新的空间最大,因为现代脊柱骨

科相比其他骨科领域是一个很年轻的专业学科分支,同时,脊柱骨

科较其他骨科领域无论从解剖生理、疾病的种类和机理及手术操作

难度和风险等方面都要复杂得多,在很多脊柱疾病的诊断和治疗理

念上缺少广泛的共识和标准疗法。脊柱骨科器械是一个非常专业化

和多样化复杂的领域。

脊柱的三大生理功能包括承载、运动和保护中枢神经,不同的

脊柱疾病如脊柱畸形、骨折、肿瘤和退变等对其中某些功能造成不

同程度的干扰和损伤,治疗疾病恢复脊柱功能通常需要采用不同的

治疗手段和方法。另外,脊柱在解剖上分为颈椎、胸椎、腰椎、骶

骨和骨盆节段,同类疾病发生在不同的节段上所采用的治疗手段和

方法也大不相同,这种复杂性对医疗器械的多样性、专业性和适用

性提出越来越高的要求,给脊柱骨科行业带来越来越多的创新空间

和机会,当然,这些空间和机会只留了给那些具有原创研发能力和

机制的企业。

现阶段,创新产品研发的速度还远跟不上临床医生需求和治疗

理念发展的步伐,在很多关键领域,脊柱器械的解决方案很匮乏或

缺失。广泛地与国内顶尖的骨科专家医疗单位进行医工合作,自主

研发原创性的高品质产品,是三友公司的优势所在。近年来,众多

的中国骨科医生在治疗病人的数量上和治疗疾病的难度上位于全球

之最,多年的临床实践使中国骨科医生积累了大量的诊疗经验和学

术成果,具备了很好的创新条件和能力。三友一贯秉承的合作创新

模式、广泛的医工合作资源和多年努力所建立的自主研发平台为公

司在脊柱骨科器械领域持续创新提供了很好的条件和基础。

Q9、我国骨科行业的未来增长

A: 根据南方医药经济研究所数据, 2013 年至 2018 年,按收入

计算,中国骨科植入耗材市场规模由人民币 117 亿元增长至人民币

258 亿元,年复合增长率约为 17.14%;预计 2023 年增长至 505 亿元,

2019-2023 年复合增长率在 14.19%左右。

2013 至 2018 年,我国脊柱植入耗材市场的销售收入由 33 亿元

增长至 73 亿元,复合增长率为 17.36%,高于骨科植入耗材的整体

增速,是增长最快的骨科医疗器械细分市场。

Q10、公司选择什么样的研发体系去突破,从医生的反馈到产品

的转化周期多长?

A: 公司始终坚信所有的疗法创新都来自于临床需求,很多医生

会把很多临床需求反馈给公司,有一些现在就可以通过设计形成产

品;有一些临床解决方案具有可行性但目前技术不支持,无法进行,

可以作技术储备。

根据药监局的要求,如果一个产品需要做临床试验,差不多需

要 4-5 年才能上市;如果可以通过同品种评价来注册,需要 2 年多

时间;如果只是需要做注册证变更就可以上市,需要一年左右时间。

接待详细对象

由于篇幅受限,只显示前20家机构名单

近年来,公司获得机构调研的情况如下表所示:

三友医疗机构调研历史明细

近期国盛智科、金固股份、亚威股份、同为股份、湘潭电化、隆鑫通用等公司相继发布了机构调研公告,具体情况如下表:

沪深两市机构调研一览

(注:数据来源东方财富Choice数据,截至2020-11-05)

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