腾讯股东减持轨迹 宗赫咨询解析背后税务问题

【彭博】-- Prosus NV计划通过出售腾讯控股的股票，融资不超过146亿美元，为其在电商领域进行更多交易准备资本。

根据4月7日的公告，这家在阿姆斯特丹上市的公司将出售腾讯2%的股权，将其持股比例降至略低于29%，但仍然是腾讯第一大股东。不过，Prosus此次减持是通过配售减持，出售价格是每股575至595港元，相当于打了个9折到95折，此次交易最多涉及1141.8亿港元。

下图为此次减持前股东结构(MIH TC Holdings Limited为Prosus子公司)：

Prosus与腾讯之间的关系可以追溯到2000年。彼时的马化腾寻求融资却四下碰壁，而Prosus给了腾讯6000万美元的估值，并以3400万美元的价格收购了后者46.5%的股权。而当时腾讯曾经拿到过IDG和盈科融资，但融资所得资金几乎全部用在了服务器添置上，用户急剧增加，盈利却遥遥无期。IDG和盈科不想再追加投资。

马化腾、曾李青等人分别找了搜狐、新浪、雅虎中国、金蝶、联想集团，来为腾讯寻找融资，但均被拒绝。到2000年第四季度，腾讯注册用户可能在半年内突破1亿，可全中国没有一个人愿意买它的股份，没有人意识到腾讯的流量资产将变得有多重要。

Naspers就是在这时出现的。2001年1月，一个名为网大为的美国人来到赛格科技创业园东栋四层的腾讯公司，称是南非MIH(Nasper子公司)中国业务部的副总裁，对马化腾表达了投资意向。

在腾讯2004年港股市场IPO的时候，Naspers的股份稀释为35.7%，上市后Naspers连续持有腾讯14年，没有减持一股，非常坚定的看好腾讯的发展。

在2018年，Naspers以405港元/股出售2%腾讯股份，套现769亿港元，持股量降至31.17%，这是Naspers投资腾讯十七年以来第一次减持腾讯股票，令市场震惊。

其实，在2019年的时候，南非传媒集团Naspers把Prosus分拆了出来，Prosus是一家控股公司，用来持有南非投资公司Naspers的国际互联网资产。

Naspers所持有的31%的腾讯控股股份全部由Prosus接手。

彼时，Naspers表示，至少未来三年将不会进一步出售股份，有关安排符合其对腾讯公司业务的长期信心。

果然刚过了三年，又来一笔大减持。

截至4月7日收盘，腾讯股价报629.5港元，市值超6万亿港元。有媒体表示，Prosus的母公司Naspers在2001年以3200万美元投资腾讯，如今这笔投资价值1.87万亿港元，大涨7200倍，堪称人类历史“最伟大”的投资之一。

其实很多类似Naspers的投资机构目前在国内或者国际上都是以私募基金形式进行资金募集再去资本市场进行投资，Naspers此次的减持动作与基金的ipo退出一样都是投资者想要的最好的投资结果，目前国内基金种类主要包括三种：合伙型企业型基金，公司型基金和契约型基金。

从目前基金产品数量及用户关注度角度来看，备受关注的当属契约型基金和有限合伙基金，而有限合伙型基金受其本身诸多条款限制，更多是投资上市公司或未上市公司的股权，2007年2月财政部与国家税务局联合下发了【关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知】，接下来我们就看一下关于合伙型基金的税务征收概况，

其中个人投资者股权转让收益缴纳5%~35的个人所得税，利息/股息缴纳20%个人所得税。因为基金的收入分配金额一般较大，实际税率基本上是顶格的35%，对于创投基金来说无疑是较大的负担。正因如此，在过去几年间，为了促进创投行业的发展，部分地方政府在实际征收过程中将税率降为20%。而这一次，这种“优惠税率”将被纠正。有限合伙企业里存在很多个人合伙人，个人所得税也是分类的。过去是把从基金分回去的算作分红，按20%的税率征收，但其实是不规范的。实际上如果有个人合伙人，基金退出的投资收益分回来，再从基金分到个人的话，还是应该按照个体工商户5%~35%的累进税率来计算。

35%对于基金和个人投资者来说一直都是是一笔“巨额”的固定支出，但其这笔支出完全可以通过我们宗赫咨询利用合理合法的税筹架构搭来使其降低，可以从最高35%税率降低到10%以内，基金也可以通过这种“减负”方式来提高自己的收益评判标准，可以从一直“一般“基金提升至“优质”基金，以提高在投资者心中的投资预期。

宗赫咨询作为数十个区域政府的战略合作机构，为地方政府招商引资、产业引导基金及区域产业布局提供全面的业务支持。

成立至今，宗赫咨询已服务超过2000家客户企业，聚焦于资本市场、文娱传媒、高科技、教育、医疗等行业。服务的大部分客户是中国独角兽企业、上市公司及行业领军企业。拥有丰富的案例库及落地经验。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。