恒天财富研究院院长刘可：财富管理正处在新黄金十年的起点

近日，恒天财富研究院特邀中金公司、中融基金、恒天国际、恒天财富FOF总部、恒天融泽五家涵盖全资产配置类别的机构投研专家，开坛纵论投资之道，推出《走向复苏，配置制胜——恒天研究·中期策略会》，恒天研究院院长刘可博士为投资者带来了《走向复苏，宏观转型——兼论财富管理黄金十年》的主题分享。

刘可表示，伴随全球经济复苏，中国经济的复苏不但领先于全球，而且随着基础设施投资建设计划的实施进程加速，一般大型基础设施投资都是三到五年期，这对经济复苏的拉动有很大保障。

在消费方面，虽然还未恢复到疫情前水平，但随着国内疫情的基本结束，消费恢复速度惊人，今年五一期间的消费几乎达到了2019年同期的水平，预计下半年消费市场的复苏会非常明显。在进出口方面，受益于防疫物资出口和全球产业链重塑，数据增长可观，虽然欧美经济复苏可能会挤压部分需求，但国内的制造业优势很明显，相信依然会有不错表现。

刘可认为，当前宏观经济处在一个三到五年左右的复苏起点上。进入2021年之后顺周期板块大幅度上涨，与经济复苏相佐证，随着整体性的投资环境变化，恒天研究院在二季率先于市场提出走向复苏的配置主题。当然复苏不是线性的而是波动的。波动阶段，有些类型的资产出现了较好的买点时机，比如调整后的A股资产。参考美国，经济复苏周期配置权益类资产能给投资人创造非常好的投资收益。

在国内大型财富管理机构中，恒天研究院是首家提出关注碳中和投资机会观点的研究团队。刘可认为，全球经济增长和中国经济复苏，会沿着碳中和/碳达峰的路线图展开，今年以来表现最优秀的A股资产——钢铁、煤炭、化工等，都是跟碳中和/碳达峰相关度较高的企业，这将是今年投资的一个主线。

刘可指出，中国进行碳中和/碳达峰是必然之举，也会是长期坚定不移的国策。因为欧美国家人均排放量已经达到了高峰，目前处于稳定的状态。但国内人均排放量以及排放总量还在持续上涨，中国作为全球第二大经济体，必然要迎头赶上，对碳中和/碳达峰的战略定位肯定是很高的。

碳中和/碳达峰也是推动宏观经济转型的必然之举，这意味着资本市场也会同步加速建设，以支持这一目标的实现。实际上，从2019年7月开通科创板以来，中国资本市场改革在提速，法制化、市场化趋势非常明显，目前正处于一个很大的战略机遇期，这也深刻改变着中国的财富管理行业。

刘可认为，整体来看，中国财富管理行业正处于第二个黄金阶段，发展空间极其广阔。未来不仅仅是黄金十年，甚至有可能是黄金三十年。根据多家知名咨询机构的报告，再过10-15年，其他国家地区的财富管理总额是缩减的，而中国有望实现100%以上的增长，未来全球的财富管理行业的市场增量主要来自于中国。

刘可指出，财富管理的新黄金十年投资者进行资产配置的大战略，一定要把握住中国的社会财富正在逐渐从以房地产为主向越来越规范的资本市场转移的整体趋势。过去中国70%左右的居民，超过90%的财产，是房地产资产。但是当前经济处于向中低速、高质量转变的初期，这一阶段将是资本市场发展的黄金时期，也是进行配置的战略机遇期。2021年初，在年度大类资产配置策略报告中，恒天研究院建议客户在2021年采用“BSW策略”应对，即B-balance（平衡））、S-safe（安全）、W-winner（赢家）。当前阶段，策略上建议更加进取，注重Winner，建议关注市场上经过周期检验的积极进取量化多头产品，以及头部机构的优秀权益基金。

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