恒生科技指数“打对折” 嘉实港股互联网产业核心资产布局机会浮现

在互联网反垄断、教育培训“双减”、上调印花税、韩国基金爆仓等多重因素冲击下,港股7月下旬以来急转直下,恐慌情绪蔓延。根据彭博数据,恒生科技指数相对年内高点的跌幅已经超过2月高点以来,恒生科技累计回调约40%,回到去年6月水平,恒生国企指数跌幅近30%逼近疫情前低点。

快速调整往往与市场情绪波动有关。中金公司研究发现,港股本轮调整中,头部公司风险偏好回落是最主要的拖累因素,相比之下盈利因素没有明显变化。中信证券认为,近期投资者避险情绪仍将发酵一段时间,但经历调整后的港股市场已具备明显的配置性价比,反垄断事件利空逐渐出尽,基本面稳定向好的港股互联网公司将迎来新机遇。

近期新华社也发表文章表示,中国经济持续向好的基本面没有发生变化,中国改革开放的步伐依然坚定,中国资本市场发展的基础依然稳固。针对互联网行业的监管政策目的是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生,并非是针对相关行业的限制和打压,有利于经济社会长远发展。

经过近期大幅回调后,港股市场估值已经明显下调。根据中金公司数据,目前MSCI中国指数动态估值约为10.5倍,处于长期历史均值下方,其中的新经济板块估值约为13倍,位于2018年新经济资产集中登陆港股以来的低位。从全球成长类资产的横向比较看,恒生科技指数当前动态估值PEG只有0.77倍,明显低于创业板和纳斯达克的1.54和1.82倍。

从中长期看,港股市场作为互联互通时代中国大权益市场的关键组成部分,作为人民币国际化战略的桥头堡,作为中国企业特别是新经济企业的海外融资平台,将持续受益于优质中概股的回归。嘉实基金认为,今年港股互联网龙头公司股价表现和港股市场整体表现偏弱有一定的关系。但放在一个较长的维度来看,中国的互联网公司在全球都是非常好的商业模式,客户基数大,在很多领域形成了相对稳定的竞争壁垒。虽然这些公司股价经过了一番调整,但仍看好中长期前景。围绕大幅调整后的低估值布局机会,嘉实基金推出嘉实港股互联网产业核心资产基金,重点投资港股上市的具备互联网基因,实现模式创新,成长迅速的标的,以深度研究筛选少数优质公司,实现长期稳健回报。

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