电子商业承兑汇票信用风险控制及流通性讨论

传统意义上的票据市场是指商业汇票市场，因此本文“票据融资”的“票据”是指商业汇票。拥有商票的企业可以选择持有到期，或者通过背书转让和贴现来提前获得资金。票据融资是指企业B获得票据后，在票据到期前将票据背书转让给企业C，或者找到银行以一定的贴现利率提前获得有折扣的票面资金。在房地产产业链结构中，房地产企业上游有材料供应商、建筑公司、设计公司，下游有装修公司、中介服务和物业服务机构等，全产业链存在大量的中小供应商。创新房地产供应链金融服务，盘活供应商的应收账款，一方面可以为整个供应链上的中小企业提供新的融资选择;另一方面，可以通过灵活的财务安排，缓解房企的流动性压力，降低融资成本。

值得注意的是，如持票人通过追索权追索前手或其它背书人，而没有选择起诉承兑人华夏幸福，仍可以选择到被告住所地的法院起诉。

电票系统操作

持票人依法享有付款请求权和追索权。付款请求权是持票人享有的第一顺序权利，追索权是持票人享有的第二顺序权利。

商票到期后，持票人应及时在电票系统中发起提示付款——付款请求权（切勿撤销）

《票据法》第五十三条 定日付款、出票后定期付款或者见票后定期付款的汇票，自到期日起十日内向承兑人提示付款。

2020年4月16日《电子商业汇票业务代理接入规程》“选择业务代理方式办理电子商业汇票业务的，只能选择一家业务代理机构。经上海票交所审核通过的，在票交所官网上予以公告。”

2021年1月11日后电子银票拒付规则：

持票人在提示付款期内或超过提示付款期提示付款、承兑人在收到提示付款请求的次日仍未应答的，ECDS系统于日终时变更票据状态为拒付状态。

持票人在票据到期日前提示付款、承兑人在票据到期日的次日仍未应答的，ECDS系统于日终时变更票据状态为拒付状态。

与电子商票自动拒付的差别：只做拒付，不做扣款。

目前，商票融资的资金来源主要有三大类。一是银行贴现，这是最传统的商票融资方式，价格较低，但资料繁琐，授信范围小，额度争抢激烈。二是由担保公司、保理商、小贷公司等机构直接买断票据资产用以后续处理，优点是操作方便，但会推升融资成本。三是大资管类投资资金，例如票据收益权私募基金、金交所收益权产品、券商资管计划、ABS等，此类资金操作一般较为繁琐。此外，如前文的介绍，还存在一些创新的商票融资模式，是以上几种方式的混合，例如担保公司+银行贴现，保理商+ABS等。具体融资方式，开发商可以根据自身的需求和供应链特性进行金融产品创新。

整体而言，商票融资是多方共赢的融资工具。对于房企来说，通过延迟付款，相当于以一定成本融资，并且不直接占用银行授信、也不推升有息负债。对于供应商和施工方，能够快速盘活应收账款，维持和扩大经营性现金流，解决回款慢、融资难问题。对于金融机构，由于房企对应收账款抵押贷款和保理等有反向担保，业务风险相对较低。据恒大研究院测算，全国房企各项应付款(包括应付票据)是开发资金来源的22%左右。

企业汇票专业服务平台——汇承（www.hchpj.com）紧抓供应链上下游企业票据融资的强劲需求，对传统金融业务服务方式进行改革调整，培育发展新动能，为中小微企业提供企业与银行间在线承兑汇票秒级贴现、票据质押及供应链金融解决方案等服务；为大型核心企业提供标准化票据、票据ABS、商票增信及流动性解决方案等服务，积极延伸产业供应链金融，有效激发创新活力，力争在新?轮票据资产归集服务竞争中抢占先机、赢得优势。

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