两千亿石化龙头是如何炼成的？

作者丨陶婷

杂志名丨《市界》

上世纪90年代，纺织行业生产技术革新，国有企业改革、民营经济崛起，我国纺织服装市场，从卖方市场彻底转变为买方市场。

也就是在这个时期，以纺织业闻名的苏州市吴江区盛泽镇里，走出一个名叫陈建华的人，他走南闯北到各地收丝，积累了百万元的原始资本。

1994年，对纺织行业摸清门道的陈建华，花369万元买下当地濒临破产的纺织厂，正式走上创业之路。

虽然此时摆在陈建华面前的有104台丝织机、8台络丝机、35台捻丝机、4台拼丝机，但工厂里的实际情况令人震惊：一夜之间，工人几乎全部走光。

创业的开始，就陷入困境，面对此情此景，没有人会料到：陈建华不但很快走出困境，更在二十多年后的今天，被外界誉为“中国的化纤巨子”。

恒力集团旗下的核心上市子公司恒力石化，更以两千亿的市值，成为一只石化龙头股。

这只石化龙头股，到底是如何炼成的？

每天在创造历史

恒力集团是一家从单一的纺织溯流而上，逐步发展成为以炼油、石化、聚酯新材料和纺织全产业链一体化的大型民营企业。

董事长陈建华曾说：“处在这样一个伟大时代，我们每一天都在创造历史。”这跟经济学家樊纲的话有异曲同工之妙：“民营企业家每天都在创造新的历史，新的经营理念、新的任务。”

（陈建华）2020年，尽管全球经济遭遇寒流，但恒力集团却于逆势中，实现又一个千亿跨越，其销售收入达到6953亿元，同比增长近25%。

千亿跨越背后，是恒力集团依托的“一条产业链多点布局”战略，这个战略促使恒力实现了“从一滴油到一匹布”的升级。恒力集团不迷信化纤行业的“周期论”，坚信的是“产业链论”“差别化产品论”和“功能性产品论”。

也正是在这些新式经营理念下，恒力集团在2020年迎来了历史性飞跃。

2020年，从单环节第一走向全链条第一，恒力集团纺织工业规模跃居世界首位，全产业链龙头地位也进一步稳固，就连恒力芳烃、聚酯和功能性纤维产业规模，也跃升为全球和国内第一。

辐射周边乡镇，转战苏中苏北，布局辽东半岛，恒力集团在深耕国内市场的同时，也不断拓展海外市场，如与中化集团联手，开拓全球石油化工市场。

两大市场双向驱动下，恒力集团完成了全产业链的产品闭环，以独特的“恒力模式”“恒力经验”，获得国内外专家的高度认可。

截至目前，恒力集团旗下有三家上市公司、二十多家实体企业，在苏州、大连、宿迁、南通、营口、泸州、榆林、惠州、贵阳等地均建有生产基地。三家上市公司之中，颇为出彩的是核心子公司——恒力石化。

2010年，为了打破国外对PX和PTA的垄断，已是国内化纤巨头的恒力集团，决定向上游石化产业挺进。

2012年，恒力石化一期PTA项目正式投产。2015年，恒力集团向产业链最高端的炼化一体化项目进军，也成为了我国第一家进军石油炼化领域的民营企业。

（恒力（大连长兴岛）产业园日出）一年后，恒力石化通过借壳大连橡胶塑料机械股份有限公司，实现在上交所上市。

作为恒力集团在石化聚酯化纤全产业链业务领域的唯一上市平台，恒力石化已实现“石油炼化—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—民用丝、工业丝、工程塑料、聚酯薄膜”的世界级全产业链的规模化、协同化和一体化经营发展。依托全产业链一体化模式，恒力石化的表现非常亮眼。2019年，恒力石化营业收入首次突破千亿，同期，其净利也首次突破百亿，并成为首家净利超过百亿的民营化工企业。

2020年，受益于其炼化一体化优势，以及多个项目落地后的充分展现，恒力石化盈利能力得到进一步加强。

这一年，恒力石化营业收入达1523.73亿元，同比增长51.19％，实现归母净利134.62亿元，同比增长34.28％。

此时，在A股化工行业上市公司中，恒力石化的营收与业绩规模均排名前列，保持了一直以来在化工行业内的龙头地位。

跨入新的一年后，恒力石化更迎来开门红。2021年一季度，其营收约532.31亿元，同比增长78.80%；净利润约41.11亿元，同比增长91.81%；基本每股收益0.59元，同比增长90.32%。

发力可降解市场

闯出一片天地的恒力，并没有就此止步。

近些年，“白色污染”横行之下，“既要绿水青山，也要金山银山”的呼声走高，国家也趁势出台各项环保政策。

去年8月，商务部公布《关于进一步加强商务领域塑料污染治理工作的通知》。这次“禁塑令”不仅要求禁止、限制使用对环境负担较大的塑料，还加快推广塑料的可替代产品，比如生物可降解塑料、纸质包装等。

生物可降解塑料，是指在自然界的特定条件下，由微生物作用引起降解，并最终完全降解的塑料。

相较于普通塑料，可降解塑料的降解过程更快速，与自然环境和谐共生，因此被认为是解决“白色污染”的有效途径，也是今后降解塑料行业发展的主要方向。

（PBS类生物可降解项目签约）华安证券测算，未来5年中国可降解塑料市场需求量，有望达到238万吨，市场规模可达477亿元；未来10年有望达到428万吨，市场规模可达855亿元。

市界走访多家线下超市、快餐店，如京客隆、便利蜂、麦当劳等发现，禁塑令自2020年1月1日起实行后，商家确已不提供塑料袋了。显而易见，可降解塑料已广泛应用到多个场景。

巨大的市场缺口和发展机遇下，可降解塑料制品成为下一个风口。

这一幅缓缓打开的华美蓝图，让早有准备的恒力欣喜不已。结合自身在石化和新材料领域的优势，顺应国家禁塑令环保政策走向，恒力石化积极拓展可降解塑料市场。

恒力的发力重点之一是PBAT可降解塑料，这是一个环保新材料领域。由于具有良好的延展性、断裂伸长率、耐热性和冲击性能，PBAT可用于生产一次性日用品、包装材料、农用薄膜等领域。目前，我国PBAT产能居于全球领先地位，在建或规划产能合计达563万吨，是现有产能的10倍以上。PBAT主流生产方法为共酯化方法，该工艺操作简单，工艺流程短、原料利用率高、反应时间短、生产效率高。

由于原料价格相对较低，PBAT完全成本是主流可降解塑料中偏低的，约为13000元/吨，因而更具有竞争优势。

（恒力集团生产的PBAT可降解塑料）

一头扎进生物可降解塑料赛道后，恒力石化打造出的产品如何呢？

以恒力石化PBS类产品生产的生物可降解塑料为例，这个品类的塑料袋被完全分解，只需要180天。而普通一次性塑料袋在土壤中分解，通常需要200年到1000年时间。

在堆肥条件下，恒力石化PBS类产品生产的生物可降解塑料袋，可以被微生物分解成二氧化碳和水。同时，在降解过程中，其不会产生有毒气体，反而可以产生有机肥料。在温湿度合适条件下，多数可完全生物降解塑料在土壤、海水等自然环境中都能够发生降解，最终被微生物完全分解成环境无害物质。

和传统塑料相比，PBS类产品生产的生物可降解塑料袋具有可循环、易回收、无毒无害、安全性高等多项优势。

其实，早在国家限塑政策酝酿之时，恒力石化便本着环保的理念，利用自身的优势，投入了可降解塑料的牛股赛道。

今年新禁塑令的正式实行，无疑成为恒力石化在可降解的赛道上，更上一层高楼的助推器。

外界还认为，恒力石化布局可降解塑料领域，将进一步提升全产业链经营能力，并为公司贡献超额利润，是最先从市场受益的公司之一。

全产业链如何炼成？

150年前，德国商人弗雷德里奇·恩格尔霍恩，从不起眼的纺织染料做起，一举缔造出后来举世闻名的化工帝国——巴斯夫。

150年后，中国商人陈建华带领恒力集团从织造一路挺进至化纤、石化行业，打造出实现了“从一滴油到一匹布”的全产业链发展的化纤、石化、化工版图。

（恒力集团智能纺织车间）纵览全局，有恒力集团全产业链条一体化的珠玉在前，恒力石化在可降解这个赛道，实现全产业链条一体化也势在必行。

从原料价格、BDO价格、BDO消耗量三个方面来看，在同质化竞争的情况下，华安证券亦认为，PBAT行业未来的核心竞争力，在于产业链一体化水平。

一体化水平的提高，会避免上游原材料价格波动、保障原材料供给、生产成本的进一步下降。拥有PBAT产业链一体化的企业，也会在行业竞争中，获得原材料和成本的优势。

若企业自身不具备上游原材料的生产能力，会导致市场价格波动，以及生产成本居高不下，PBAT的生产，就很容易被上游原料“卡脖子”。

实现可降解全产业链条一体化，对于有经验的恒力来说，可谓驾轻就熟。十多年前，在化纤及聚酯新材料领域确立领先地位后，恒力集团就开始向上游炼化环节拓展，解决原料“卡脖子”的难题。

恒力集团打造出的“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料—纺织”的完整产业链，在市场上极具竞争力。

这种模式不仅带动了上下游产业，还确保恒力以最低的总运行成本，和最优的产品结构，锁定最丰厚的全产业链盈利。

如今，在可降解这一牛股赛道里，恒力石化同样积极布局PBAT上下游产业链。

早在2019年，恒力石化子公司康辉新材便与大连理工合作，自主研发“PBS类生物可降解聚酯新材料”生产配方。

2020年年初，康辉新材投资建设年产3.3万吨PBS类生物可降解聚酯新材料项目，并于12月25日一次性开车成功，顺利投产并产出合格产品，实现了“当年开工、当年投产”。

今年1-2月份，恒力石化年产90万吨PBS类生物可降解塑料项目再次签约上线，项目同样采用恒力自主研发的工艺技术和配方，规模国内最大、产能国内最高。

凭借聚酯化纤制造领域规模化、高端化、差异化的发展，恒力石化兼具产能规模效应和技术研发领先的综合竞争优势。如采用自主研发的工艺技术和配方，采用分步酯化、连续缩聚增粘工艺，根据市场需求生产PBAT、PBS类产品。诸如此类，不一而足。

（恒力集团仿生、高差别化聚酯化纤智能外检包装车间）

聚酯业务板块产能结构升级与规模工艺优势明显的双重利好下，恒力石化不仅大幅缓解国内生物可降解塑料供需缺口，还进一步提升全产业链经营能力，为公司贡献超额利润。

27年前，刚从事传统织造业的陈建华，在他心仪已久的这间三亩三分地的老厂房里，准备大展拳脚，来年把营收做到1个亿。

27年后，从一匹布做到一滴油的恒力，这一数字早已经被改写。在2020年的高级管理人员工作会议上，陈建华描绘了打造销售超万亿的“百年恒力”的蓝图。

2021年，陈建华再次强调，力争用2-3年时间将蓝图变成现实，“永不停歇再出征，永不懈怠再奋斗”。

如今看来，恒力势如破竹背后，陈建华“销售过万亿”“百年恒力”的梦想，终将照进现实。

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