国盛证券看好我爱我家2021加盟扩店道路发展前景，维持“买入”评级

1月11日，国盛证券发布我爱我家（000560.SZ）研报指出：我爱我家顺利完成2020全年开设 1000 家加盟店计划，看好我爱我家2021加盟扩店道路发展前景，维持“买入”评级。

国盛证券分析指出，市场和中小店东需要更多平台来选择，行业地域属性决定房产中介不是一家独大的竞争格局，我爱我家自身具有极强的竞争力和战略决心，激流勇进，开启规模扩张道路，GMV 和收入将率先迎来高增长。同时，国盛证券预测：我爱我家 2020-22 年的收入分别为 94.1/123.7/171.5 亿元，增速分别为16.1%/31.5%/38.6%。归母净利润分别为 4.29/7.19/9.28 亿元，增速分别为48.19%/67.76%/29.02%，EPS 分别为 0.18/ 0.31/0.39 元。

依据我爱我家官方公众号所发布的新闻，截止到2020 年底，我爱我家加盟门店数突破 1000 家。纵观我爱我近年发展历程，2019 年，我爱我家顺利完成三年业绩对赌；2020 年，我爱我家重拾规模扩张计划，发力门店加盟战略，由于受到疫情影响，2020上半年，加盟战略进展较慢，新扩加盟门店主要分布在青岛、武汉、南昌和成都等重点二线城市，但与此同时，我爱我家在挑战中把握新机，向广阔的三四线市场渗透；在2020下半年，我爱我家门店加盟速度显著增加，第四季度尤为明显——单季新扩加盟门店近 300 家，顺利完成年底实现 1000 家加盟门店的计划。

作为房地产行业龙头企业，我爱我家正积极推进差异化竞争模式，以其完备的加盟制度和自身企业优势、品牌特色，广泛吸引商户加盟扩张。在加盟制度方面，我爱我家开放自身主品牌供加盟商使用，具有完备合理的新房/二手房加盟抽成比例体系。虽然在基础经营管理、业务流程上，我爱我家注重强管控、标准化，但在店东的经营方向（新房/二手房侧重）上，我爱我家尊重不同城市间的客户差异，予以店东相应的经营自主权。

同时，我爱我家还大力推进数字化全面转型，进行线上线下融合，打造平台化，开启增长新动能。目前，我爱我家的数字化闭环已打通二手、新房、长租资管、业财管理多条业务线，支持直营、加盟、合伙多种模式，覆盖了线上流量场景、线下门店网络的社区辐射体系、线上线下一体化销售运营管理、跨区域跨品牌跨门店的高效联卖网络，以及标准化、流程化的城市线下履约交付体系。新版核心业务系统的全面推广有助于我爱我家全国业务专业化、数字化和智能化进程的推进，使我爱我家成为业内第二家备地产经纪业务全价值链数字化运营、端到端闭环交付能力的先进企业。

总结来看，以线上化能力建设为依托，接续发力加盟业务扩张的我爱我家集团，门店规模、市场占有率、销售业绩等数据迎来进一步增长的发展新趋势，值得期待。

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