恒越基金黄小坚：视野必须是最强的能力

银河证券发布的榜单显示，过去一年，恒越基金主动股票投资管理能力在全行业125家公司中排名第一。海通证券榜单显示，2020年全年恒越基金业绩达到90.75%，是136家公司中唯一一家2020年综合收益率超90%的基金公司。

这与恒越基金公司总经理黄小坚提出的“打造权益投资精品店”密不可分。

对于2021年的股票市场，黄小坚曾在年初给出了研判。他认为，2021年的资本市场宏观背景是景气度复苏，宏观流动性边际收敛，存量居民资金持续流入。尽管存在部分结构性的高估，阶段性可能存在流动性拐点预期变化带来的市场波动，但市场整体判断仍以结构性行情为主。考虑到无风险利率的影响逐渐降低，更需关注景气驱动逻辑，把握业绩确定性强或可能超预期的配置方向，包括受益升级的消费类行业、外需相关的顺周期行业、产业趋势明确的新能源行业以及其他行业中的结构性机会等。除了消费领域以外，黄小坚也较为看好科技、医药赛道，这也是恒越基金研究团队重点覆盖的行业。“人类最重要的目标是改善生活和实现梦想，消费是改善生活，医药兼而有之，科技则是帮助人类实现梦想。”

现在看来，即便这些话没有指向反复的疫情和教培行业，也颇有前瞻性。而这种前瞻性也反映在了恒越基金的产品上。在不少投资者慌乱调仓的时刻，恒越因为相对精准的预判而稳步成长。在黄小坚看来，投资优质成长股是长期有效的策略。“投资一定要看得远，要能够发现穿透经济周期胜出的企业。从长期来看，股票的超额收益来源一定是优秀企业的业绩增长，即从长期视角寻找确定性。所以我们更关注行业成长空间、产品生命周期、竞争格局、盈利质量等指标，最好的投资标的是既有中长期成长逻辑，又有中期景气度支持。”

值得一提的是，恒越的“稳”与“长期”并不是人们印象中的“抱团大市值”，黄小坚说，除了已经较为成熟的企业外，恒越基金致力于寻找具备优秀增长潜质、处于业绩爆发期的中小市值公司。“这类公司将带来明显的超额收益，并且也将是未来几年唯一能够跑赢龙头白马股的标的。同时，前期市场风格演绎得较为极致，当前投资性价比变得更高了。”

毫无疑问，这样的策略更考验投研团队沙里淘金的能力。不过黄小坚认为，基金公司必须去承接这样的要求。“公募基金行业的风险，就是投资能力跟不上行业和市场的发展。我们定位自己努力的前进方向就是优质资产管理人。”

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