海能投顾徐习瑶：钢铁行业有望成为短线最强风口

钢铁行业是工业领域碳排放第一大户，对于钢铁行业绿色低碳发展进程，各方都很关注。7月17日，在2021(第十二届)中国节能减排论坛上，中国工业协会党委书记、执行会长何文波透露，我国钢铁行业已初步完成《钢铁行业碳达峰实施方案》初稿，基本明确钢铁行业的达峰路径、重点任务及降碳潜力，正在征求各方意见。

说实在的，在过去，钢铁行业的进入壁垒比较低，所以在需求启动的时候，产能也会迅速扩张，所以无论是新增产能还是存量的企业提高产能利用率，最后都会导致钢铁行业供过于求，进而导致钢价转跌，钢价表现出暴涨暴跌的周期属性。

2016~2018年，随着钢铁行业的供给侧改革，叠加2015年“三去一降一补”，钢铁行业的整体产能出现了明显的下降，同时地产端面临较强的需求弹性，这个阶段衍生出了金融危机之后钢铁行业最大的投资机会，目前地产每年仍在超预期。2018年之后，钢铁行业的产量还在增长，很多人由此质疑供给侧改革是否失败了，但我们认为供给侧改革主要是去产能，而大家能看到的是产量的增长，产能的扩张是逐渐慢下来的。

而碳达峰这个具有历史意义的百年大计，对整个钢铁行业必定将是长久催化剂。所以个人认为钢铁行业未来3~5年将处于一个新繁荣的阶段，而这个阶段的起点就在2021年。在这个过程中，钢铁行业会受到一些影响，包括需求端的波动、限产的预期等，但目前能够清晰把握的是整个钢铁行业产业端的变化，即由分散走向集中，钢铁行业的进入壁垒将持续提升，钢铁行业的产能周期已经结束。中国钢铁行业的产能周期对全球的钢价都有举足轻重的地位，所以我认为全球价格也将迎来一轮新的景气周期。

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