禹佳服务强势冲击IPO 尽显高增长和稀缺性

6月16日晚间，港交所披露易网站显示，禹佳生活服务集团有限公司（以下简称：“禹佳服务”）更新上市申请材料，继续冲刺IPO。

最新招股书显示，禹佳服务专注于海峡西岸地区和长江三角洲地区，并持续发力四大重点区域（即环渤海经济圈、华中地区、西南地区和大湾区）。截至2020年12月31日，公司拥有155个在管项目和216个订约项目，总在管物业面积达到1840万平方米，总订约总建筑面积达到2810万平方米，已订约项目覆盖中国15个省份、直辖市的29个城市。

收入利润连年增加  亮眼业绩展现高增长特质

衡量一家企业的实力，关键看规模布局和财务状况。近年来，得益于持续扩大的规模，禹佳生活服务在财务方面取得了亮眼的成绩，收入从2018年的3.9亿元增加到2020年的6.3亿元，复合年增长率达到26.9%，展现出高增长的特质。

按业务线划分，2018 -2020年，公司收入主要来源于物业管理服务和商业运营服务。其中，物业管理服务收入从2.8亿上升到4.9亿，复合年增长率达到32.1%，商业运营服务收入从1.1亿增至1.4亿，复合年增长率达到12.6%。2020年，两大业务分别占总收入的77.9%和22.1%。

持续增加的收入，进一步推动了毛利和净利的快速提升。2018 -2020年，公司毛利从2018年的9841万元增加至1.8亿元，整体毛利率上升到27.9%；净利润从3424万增加至8321万，复合年增长率达到55.9%，高于行业平均水平。

“物管+商管”齐头并进  双轮驱动凸显价值稀缺性

在资本化浪潮下，与专注于物业管理服务的单一化企业相比，拥有双重业务模式的物企无疑更受市场欢迎，而禹佳服务则是这类企业的代表之一。

“物管+商管”双轮驱动模式，使得禹佳服务区别于大部分物管公司，不仅拥有独特的差异化优势，还具有较高的成长空间。在物业管理服务板块下，禹佳服务持续优化服务品质，建立禹管家服务体系，推进智慧社区建设，为中高端小区、别墅、洋房及公寓等住宅物业提供全面多样化的服务。凭借良好的品牌口碑和服务实力，2020年公司在管项目127个，在管面积达1760万平方米；合约项目177个，订约面积达2660万平方米。

在商业运营服务板块下，公司采用多元化的商业模式，推出了禹悦天地、禹悦汇、禹悦里，以及写字楼品牌禹洲广场等产品，覆盖购物中心、商业街及写字楼等多种业态。截至2020年12月31日，公司在管28个项目，在管总建筑面积约为80万平方米，已订约39个项目，总订约建筑面积约为150万平方米，遍布上海、深圳、厦门、合肥、泉州、武汉、杭州、苏州等地。

值得一提的是，在聚焦主业的同时，禹佳服务还不断丰富业态，致力于通过物业管理服务和商业运营服务两大业务，为住户、业主、租户和物业开发商提供丰富的增值服务，如拎包美居、社区团购、房屋租售/托管、市场研究及定位服务、租户招揽及开业筹备服务、租户管理及收租服务等。

在物管行业20余年的探索和积累中，禹佳服务两翼渐丰，实力凸显。有业内人士表示，基于良好的发展趋势和自身的显著优势，禹佳服务有望借助资本市场的力量，迎来全新的发展格局。

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