五粮液2020年行远自迩 百亿分红彰显龙头魄力

2020年“黑天鹅”事件频出，成为考验企业生存能力与经营能力的必答题以及企业管理能力的试金石，年报数据成为投资者评判企业潜力的标准之一。近期，白酒板块2020年年报集中披露备受关注。4月28日，宜宾五粮液股份有限公司(以下简称“五粮液”)发布2020年年报和2021年一季报。

报告显示，2020年五粮液实现营业收入573.21亿元，同比增长14.37%;归属上市公司股东的净利润199.55亿元，同比增长14.67%。2021年第一季度，实现营业收入243.25亿元，同比增长20.19%;归属上市公司股东的净利润93.24亿元，同比增长21.02%。这是自2016年以来，五粮液已连续5年实现营收双位数增长，也是唯一一家连续21个季度营业收入实现两位数增长的上市白酒公司。

作为中国白酒领军品牌，在疫情冲击、消费模式转变的形势下，五粮液不仅克服了疫情影响，同时实现营业收入双位数稳定增长，彰显出龙头酒企的品牌韧性与活力。

以决心擎起高质量发展旗帜

近年来，白酒行业由超高速发展的黄金年代已跨入行业挤压发展的调整期，五粮液充分利用行业调整机遇，笃定前行，奋力向上。2020年，五粮液多措并举，积极加强品牌文化建设、深化数字化转型、优化产品体系、构建产品全生命周期质量管理体系等，生产支撑力、品质保障力、品牌影响力、产品竞争力、渠道管控力、营销服务力持续提升，核心竞争力持续增强，浓香型白酒的龙头地位更加巩固。

在品质力方面，五粮液打造专用粮基地，保障原粮高品质与稳定供应。目前，五粮液已建成酿酒专用粮基地100万亩，实现原粮100%可溯源。2020年，五粮液启动产品质量全生命周期溯源项目，实现原料采购、储存、生产、包装、流通全产业链溯源，有效构建从“一粒种子到一滴美酒”的全过程预防性质量管控模式;不断推进酒体创新，经典五粮液和第八代五粮液品质备受市场认可。

在营销力方面，面对突如其来的新冠肺炎疫情，五粮液推进“老品损失新品补、零售损失团购补、线下损失线上补”，渠道结构进一步优化，建立传统、团购和创新三大渠道体系，通过完善品牌体系，产品竞争力进一步提升;通过优化渠道建设，渠道管控力进一步提升;通过强化组织保障，营销服务力进一步提升。

在品牌力方面，五粮液围绕“品牌强企”战略，进一步完善主品牌与系列酒体系，不断提升品牌的纯正性、一致性、等级性和辨识度。通过重点项目和重大事件加强品牌传播，五粮液不断提升国外主流消费群体对中国白酒和中国酒文化的体验与认知，并通过开展系列活动进一步凝聚品牌发展社会共识，提升五粮液品牌美誉度和品牌价值。

业内人士指出，五粮液正进入品牌势能的加速释放期，将充分享受千元价格带的扩容红利，看好五粮液在“十四五”时期将继续稳健成长。

以恒心穿越行业发展周期

当前，对于中国酒业来说，挑战与机遇并存。特殊年份的逆势而上，体现出五粮液决策的定力与管理体系的恒心。

五粮液始终将经销商视为共同成长的合作伙伴，在构建厂商命运共同体的追求上，五粮液初心不改，坚若磐石。面对疫情对终端消费的冲击，五粮液在行业内率先精准施策、出台一系列扶商政策细则，有效降低经销商负担，五粮液新型厂商命运共同体更加紧密。

面对新一轮科技革命与产业变革带来的发展机遇，五粮液积极进行数字化转型。一方面，五粮液大力推动数字化新零售模式，使用大数据、云核算等技术，推动“云店”渠道建造，打造线上线下一体化的营销互动场景和消费者无接触式产品配送服务;另一方面，五粮液加快建设数字化运营能力，确保营销数字化平台可以快速响应市场需求、敏捷迭代持续升级。此外，五粮液坚持数字化创新，加强与高端消费群体的沟通和互动、改善高端消费群体的体验、实现五粮液品牌在高端消费群体心中的高端化价值定位。

尽管疫情变化和外部环境仍存在诸多不确定性，但我国经济稳中向好、长期向好的基本面和基本趋势没有改变，白酒业结构性繁荣的趋势没有改变。年报显示，未来，五粮液将坚持稳中求进的工作总基调，保持战略定力，以满足消费升级的新需求为目标，以打造绿色、创新、领先的世界一流企业为愿景，以供给侧结构性改革为引领，全面推进五粮液更大的创新发展、转型发展、跨越发展。

以信心献礼百年新征程

2020年是白酒板块在资本市场丰收的一年，白酒板块全年上涨了97.51%，成为股民心中的“白酒神话”。2020年五粮液在资本市场同样收获信任，全年股价涨幅超过114.54%，市值突破万亿元，成为深市首只万亿市值个股。

在2020年年报中，五粮液利润分配方案也分外抢眼：分红金额突破100亿元，创上市以来最高分红金额。五粮液2020年优异的业绩表现和“豪气”分红为股民吃下一颗“定心丸”，继续获得资本市场的肯定。4月28日，五粮液股价走势强劲，截至收盘，报收285.6元，上涨1.34%。

对于2021年的经营目标，年报显示，五粮液力争实现营业总收入两位数增长，继续保持行业骨干企业平均先进水平的发展速度，确保企业发展运行在稳健可持续增长的合理区间。

持续稳健增长的业绩让多家券商均看好五粮液长期发展前景。申万宏源研究指出，五粮液在产品和渠道方面的改革成效将逐步显现。从量价趋势看，预计高端酒需求维持长期景气，五粮液作为浓香龙头，拥有极强的品牌力，将持续受益高端酒需求扩容，实现销量的稳定增长，继续看好五粮液量价齐升带来的中长期成长空间。

西南证券认为，五粮液高端产品量价齐升，推动业绩稳健增长，盈利能力保持稳定，现金流稳步向好。随着精细化管理全面落地，改革红利将持续释放，2021年增长动能依旧强劲，在消费信心恢复、第八代五粮液团购和计划外提价、继续发力团购渠道、改革红利释放等多因素共振下，五粮液将实现量价齐升的高质量增长。(胡长虹)

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