持续优化供应链管理 蓝思科技业绩有望保持高效增长

9月10日上午，2020中国民营企业500强峰会在北京召开。2020中国民营企业500强榜单在会上公开发布。蓝思科技作为消费电子龙头排名较去年上升8名，排第88名，今年再次取得好成绩与公司近年来业绩持续高效增长有密切关系，而这离不开公司近几年在管理水平上的持续提升。

全面优化采购体系 降本增效促长效发展

蓝思科技透露，自2019年起，公司大幅提高原辅材料的自制比例、优化采购成本。一方面，公司加强对主要供应商进行优化管理，导入新的供应商。蓝思科技采购总额从2018年的210.15亿元下降至177.56亿元，同比下降15.5%。另一方面，公司多家子公司充分发挥对内配套优势，降低原材料消耗，提高公司的良率水平。

蓝思科技所在的视窗与防护玻璃制造领域，定制化程度高，技术要求高，设备是占据采购成本的大份额。近年来，公司在设备端的自主设计、研发和制造水平高，生产端与设备创新的交互促进与迭代能力出众。随着子公司蓝思智能规模逐步扩大，智能制造机器人更高比例地介入与使用，与公司大规模下游生产应用高契合度地配合，使得设备的智能升级与改造无缝链接，形成良性循环，既不断提高生产效率、维持产品的高良率、持续改善设备循环使用率，又大幅降低设备成本。

供应链改革卓有成效 公司业绩大幅提升

通过集聚优质市场资源，优化采购成本，蓝思科技业绩也得以大幅提升。蓝思科技半年报显示，2020年上半年实现营业收入155.68亿元，较上年同期增长37.05%；归属于上市公司股东的净利润19.12亿元，较上年同期增长1,322.42%。

截至2020年6月底，蓝思科技各类产品在手订单金额达到192.47亿元。其中，向前五大客户的销售金额为119.95亿元，较上年同期增加48.19%，向前五大客户的销量为3.76亿件，较上年同期增加34.43%。大客户2020年上半年发布的热销新机型防护玻璃由蓝思科技独家供应。

充裕的现金流，给蓝思科技盈利质量带来支撑的同时，也提高了抗结构性风险的能力。从历史数据可以看出，蓝思的现金流系列指标一直优于同行，2011-2019 年间，经营现金流入从58.21 亿元增长至331.55 亿元，年复合增长24.29%，经营活动现金流净额从4.68 亿元增长至72.51 亿元，年复合增长40.85%，保持充沛的经营现金流和自由现金流，是公司未来进一步扩张时的有力助益。

99亿收购可成 强强联合增厚业绩

消息显示，蓝思科技8月18日发布公告称拟以现金99亿元收购可成科技在泰州的两家公司可胜科技以及可利科技各100%的股权。据悉，可胜与可利目前的主要业务为手机金属机壳加工及组装，从事各类合金的生产、销售和研发，与蓝思科技刚好从属上下游业务关系。蓝思科技称，此次收购可更好的为客户提供垂直整合的全方位解决方案，且为公司进一步向下游供应链进行业务拓展奠定坚实基础，持续增强公司的综合竞争力与盈利能力。据了解，此次收购得到了大客户的支持，在蓝思科技与收购标的整合后，双方团队未来会在研发上继续加强合作，进一步稳固蓝思科技在产业链的龙头地位。

业内人士透露，蓝思科技从今年1月份接洽可成科技到8月份签约，只用了8个月的时间，收购对价也低于此前市场传闻的超百亿规模。

由此可见，除了蓝思科技日常业务中与可成的上下游协同关系外，蓝思科技管理团队对于这次收购的掌控与谈判能力，起到了非常重要的作用，此次资本运作对蓝思科技而言，可谓高效达成。

中金公司表示看好此次收购事件：“蓝思科技此次收购，净利润率有望回到双位数以上。且此收购将大幅补强蓝思的金属件实力。并购后，蓝思科技玻璃加金属的一站式供货也将有利于公司进一步提升玻璃份额。测算在可成泰州厂的金属结构件全部导入蓝思科技的玻璃业务后，蓝思科技在海外大客户出货将提升10％以上。”

从蓝思科技过去4个季度持续超市场预期的业绩表现，可以看出公司供应链改革卓有成效，团队管理能力持续提升，改革亦将为蓝思科技未来业绩提供强有力的支撑。

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