市场震荡，“固收+”基金再度走红，中邮悦享发行在即

近期，A股市场持续震荡，无论是以医药、消费为代表的的“核心资产”，还是新能源、半导体等新兴赛道均出现了大幅波动，投资难度陡然增加。

在此背景下，“进可攻、退可守”的“固收+”基金再度走红。在当前新基金发行市场中，包括中邮悦享6个月持有期(以下简称：中邮悦享)在内的多只“固收+”产品，受到投资者关注。

作为近年基金市场的一大“网红”，“固收+”产品实现了规模与业绩的双丰收。Wind数据显示，截至8月20日，今年新发行的“固收+”产品达249只，发行总份额超过3400亿，已达到去年全年发行份额的80%以上。

在产品设计方面，“固收+”多采用债券投资打底、权益投资增强的策略，但具体到投资策略及产品细节，不同的产品也有其独特之处。

以正在发行的中邮悦享为例，该基金无论是债券还是权益部分，均以绝对收益为目标，在追求正收益的同时，特别注重控制产品的回撤。尤其是该产品的权益投资部分，将采用量化投资策略，尽可能弱化投资中的主观因素，充分利用量化模型提高胜率。

此外，中邮悦享6个月持有期的权益投资比例上限为30%，比传统二级债基的20%股票比例略高，弹性更大。在判断股票市场趋势向好时，有望获得更好的收益增厚效应。

值得一提的是，中邮悦享6个月持有期将由百亿管理规模的固收投资女将张悦，携手2020年量化对冲策略冠军基金经理王喆共同管理，两位优秀的基金经理将各司其职，分别负责新产品的债券投资和权益投资，帮助投资者更好地应对复杂的市场环境。

据张悦介绍，中邮悦享是6个月持有期的“固收+”产品，相较于随时申赎的同类产品稳定性更高。对于“固收+”产品而言，债券一方面提供账户整体的流动性，另一方面则提供较为稳定的底层收益。中邮悦享在积累安全垫期间，配置上将以信用债为主，利率债为辅。

具体而言，信用债将选择以中东部地市级以上主要城投债和优质央企国企产业债为主，适当采用条款下沉、优质担保、一级半交易等策略;利率债则选择期限利差较高的中段配置加长端活跃券交易为主，并利用曲线利差赚取骑乘收益。

王喆则表示，在打造权益组合时，会更关注组合的风险控制。在利用量化多因子模型选股的基础上，对组合波动率进行监测，并通过个股及行业权重控制、止损等方式有效平滑波动。与此同时，中邮悦享还将择机配置可转债这一非常适合“固收+”产品的投资品种，也会利用股指期货对部分权益持仓进行套保，对冲下跌风险，力求更好地控制回撤。

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