生物柴油需求旺盛带动价格上涨 嘉澳环保未来业绩增长确定性强

近期，嘉澳环保（603822）披露了2021年一季度业绩报告，报告显示，2021年一季度，公司实现营收31,872.64万元，同比增长32.53%；实现归母净利润2,099.71万元，同比增长197.58%。基本每股收益0.29元，同比增长197.51%。业绩大幅增长的主要原因系销售价格上涨毛利增加所致。

记者注意到，一季度公司环保增塑剂平均售价达到9,640.48元/吨，同比增长38.64%，而生物柴油销量却并不多。公司也表示，生物柴油一季度并未用于出口，主要用于生产环保增塑剂的原料，公司正在积极准备壳牌5万吨/年的销售合同，惜售是生物柴油受限于产能不足而做的提前备货。

有分析人士指出，今年以来国内化工原料价格大幅上涨，行业景气度高涨，生物柴油价格也呈现大幅上涨趋势。这也验证了嘉澳环保一季度业绩大幅增长逻辑，随着生物柴油后续持续出口，嘉澳环保今年业绩高成长性或有望维持。

欧洲利好政策推动生物柴油需求扩张

据悉，生物柴油生产中的主要原材料为各种动植物油脂，其作为清洁能源，在燃烧过程中不会给环境新增碳排放负担，而且与化石柴油相比，生物柴油不含对环境造成污染的芳香族化合物，具有良好的生物降解特性，故被称为可再生的清洁能源，被世界各国列为重点优先发展的领域。

而我国目前生物柴油行业仍处于发展阶段，国内生物柴油产品的消费市场既涉及国内消费也涉及国外出口，且出口市场占比较大。国内生物柴油的应用与国外具有较大差别，国外生物柴油主要作为动力燃料用于交通及工业领域，而国内则主要作为绿色化学品用于化工领域。

根据联合国统计司（UNDA）的统计，生物柴油应用领域中作为燃料用途占比98.5%，其他领域仅占1.5%。全球生物柴油在燃料领域的消耗量快速增长。预计到2025年全球生物柴油需求量将达到5000万吨左右，国内生物柴油需求量将达到600万吨。

5月6日，据全球能源和大宗商品价格评估机构阿格斯（Argus）报告，欧盟委员会推迟到7月中旬提交促进可再生能源发展的立法提案。其中一份文件草案指出，到2030年可再生能源在交通运输中的目标份额从14%提高到26%，这份文件草案再次证实了即将提出修改欧盟可再生能源指令的建议。

为了实现2030年温室气体减排55%的目标，该文件也确认了到2030年可再生能源在总能源消耗中至少占38% - 40%的目标。随着这一系列政策的实施，欧洲生物柴油消费将逐步增长，进口需求量也将持续扩大。

不少业内人士都表示，由于生物燃料适合满足气候目标，生物燃料将成为海运和航空行业的近期选择，而合成燃料在2030年以后也将成为潜在的选择。炼油厂改造成可再生能源生产基地、生物柴油企业纷纷扩产等等举动，也证明了这片蓝海市场挖掘潜力巨大，未来发展空间广阔。

作为国内环保型增塑剂和生物质能源行业的龙头企业，嘉澳环保将积极把握行业发展机遇，持续深化生物柴油产业布局，不断扩大自身核心优势，后续嘉澳环保也将持续受益于欧洲旺盛需求的带动，盈利能力将进一步攀升。

废油脂制生物柴油（UCOME）价格持续上涨

相较于欧盟、美国以可食用的大豆油、菜籽油等为原料、印尼、马来西亚等地以可食用的棕榈油为原料生产生物柴油，而中国以废弃地沟油为原料生产生物柴油。据科学统计，相比化石燃料，用地沟油原料生产的生物柴油拥有更高的二氧化碳（GHG）减排属性，远远超过大豆油、菜籽油、棕榈油为原料生产的生物柴油。

资料来源：嘉澳环保2020年度报告

在生产地沟油生物柴油方面，嘉澳环保一直走在行业前沿。自成立以来，嘉澳环保在生物柴油、工业混合油等生物质能源领域不断探索，储备了相对完备的生产技术，潜心推进的“利用废动植物油产生物柴油”项目被浙江省能源局推荐为“国家级能源科技进步奖”。嘉澳环保主持起草的“生物柴油生产企业开业条件”行业标准（标准号CAS 146-2007）已经浙江省质量技术监督局备案登记。

记者还注意到，在各国政策的引导以及资本的不断涌入，2020年11月以来废油脂制生物柴油（UCOME）欧洲成交价格涨势迅猛，5月份已突破1400美元/吨，增长势头不减。

资料来源：阿格斯（Argus）官网

近期印度疫情形势严峻，南亚和东南亚越来越多的国家开始经历新一波疫情的爆发。印度尼西亚作为全球最大的生物柴油生产国，其生物柴油生产及出口受疫情影响不确定性增大。如若疫情持续恶化，预计全球生物柴油供需缺口将持续扩大，短期生物柴油价格上升趋势不变，嘉澳环保的盈利空间或将持续增加。

据悉，嘉澳环保子公司嘉澳新能源年产10万吨生物柴油项目建设顺利，预计2021年下半年投入使用。在产能扩张和出口涨价的双重共振之下，嘉澳环保业绩增长预期明显，而“碳中和”也为公司未来业绩打开想象空间。

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