远洋资本“战投”红星地产：中长期价值远超股权交易价格

3月28日，远洋资本有限公司（下称“远洋资本”）宣布与红星美凯龙控股集团有限公司签署合作协议，双方将对重庆红星美凯龙企业发展有限公司（下称“红星企发”）及其下属的红星地产板块（不含红星置业板块）展开战略合作。同时，远洋资本战略入股红星地产获得18%股权，股权转让对价为人民币10.3亿，入股后双方将展开进一步战略合作。

据一位接近交易的人士称，上述定价还是很公允的，而且给了红星地产不错的估值。首先，本次与远洋合作范围仅包括红星地产板块，不包括红星置业以及上海吴中路爱琴海购物公园等项目；其次，在股权转让中，除了转让对价外，往往还会涉及投资前标的公司滚存的未分配利润、债权债务的处理等，因此，单纯只看转让对价并不能完全反映出标的公司的估值。红星地产过去几年业务运营良好，红星地产已在全国53座城市落子，累积项目百余个。

此次远洋资本此次“战投”红星地产的价值不仅仅体现在股权交易价格上，更体现在入股后进一步的战略合作上。根据协议，远洋资本将作为战略投资者，携手红星地产建立和完善战略合作机制，整合双方优势，不断扩大合作领域的广度和深度，在更高层次上实现互利共赢、共同发展。而这些中长期价值不仅是股权转让价格所不能体现的，也远远超越股权转让价格。

据悉，通过本次战略合作，远洋资本将依靠自身的丰富管理运营经验，助力红星地产充分发挥品牌优势，加速盘活存量资产，提升资产运营水平及自身融资能力，进一步加深两家企业的护城河，强化竞争优势。而双方丰富土地储备和融资优势的结合，也将为未来在全国重点区域内的房地产增量开发、存量运营业务等领域积蓄强劲实力，通过强强联合，实现共创共赢。

公开信息显示，远洋资本作为一家专注于从事另类资产管理的专业机构，拥有丰富的资本运作经验：2020年成功发行高级无抵押境外公募美元债券、创新创业公司债券、全国首单IDC新型基础设施ABS等产品，顺利实现上海大宁商业广场项目退出，成功收购上海优质商办物业H88越虹广场。

红星地产为红星美凯龙控股集团旗下业务板块，成立于2009年，是以“地产+商业管理+资产管理”三大业务协同配合，集大型商业和高端住宅开发于一体的综合性开发商，覆盖购物中心、影城、高尔夫会所、星级酒店、精品百货等多种业态。其优势不仅在于全国较多土地储备资源，也包括在商业地产、商业住宅品牌累积的知名度和美誉度，坐拥多个成熟地产IP。

业内人士认为，对红星地产和远洋资本来说，双方具有明显的业务协同性、互补性，从各自的资源禀赋和优势互补来看，这将是一场多赢的交易。

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