2020公募年报出炉 鹏华基金6位固收明星基金经理把脉后市

深入评价一只基金，中长期业绩是一个重要指标。伴随投资理念成熟，越来越多的投资者倾向将长期业绩突出的产品作为首选。作为业内闻名的固收“黄金战队”， 截至2021年3月31日，鹏华基金旗下共有 7只债券基金荣登银河证券、晨星中国长期业绩榜单同类TOP10。伴随2020公募年报出炉，这些绩优基金的投资动向也浮出水面，鹏华基金经理除了对年度运作进行总结外，也对后市研判发表了深刻看法。

长期纯债基金方面，据银河证券数据，鹏华基金刘涛、李振宇分别执掌的鹏华丰禄（003547）、鹏华丰康（004127）过去三年净值增长率分别为21.99%、20.77%，分别位居同类第1、第2。谈及纯债类基金投资，鹏华基金刘涛在鹏华丰禄年报中表示，目前整体信用利差为近几年较高水平，2021年随着经济持续恢复，政府层面的呵护，预计信用利差会逐步收缩。整体投资策略看，中高等级稳健票息策略较有可能给投资者带来不错的收益体验。

鹏华基金李振宇在鹏华丰康年报中指出，展望 2021 年，经济基本面延续修复态势，随着经济增速回归至潜在增速水平，保持宏观杠杆率稳定成为重要目标，政策面在上半年或相对偏紧，考虑海外经济复苏的不同步，以及信用收缩导致的信用风险暴露等问题，国内经济仍然面临较大不确定性，年初在中央经济工作会议“不急 转弯”的定调下，货币政策退出仍较为谨慎，未来如果信用环境收缩， 政策可能出现边际放松，债券市场将迎来一定投资机会。

定期开放式普通债基（可投转债）方面，鹏华丰融定开债（000345）同样由鹏华基金刘涛管理，据银河证券数据，该基金过去七年、五年、三年、一年净值增长率分别为76.24%、47.86%、35.12%和4.64%，位居同类第2、第1、第1和第3。

可转债基金方面，据银河证券数据，王石千执掌的鹏华可转债A(000297)过去五年、三年、一年净值增长率分别为59.15%、62.97%和31.85%，均位居同类前三。展望后市，鹏华基金王石千表示，2021上半年权益市场在企业盈利维持修复趋势、货币政策尚未明显收紧的环境下，仍可能有结构性行情，但需警惕下半年央行进一步收紧货币导致股票市场估值压缩的可能。可转债市场整体估值水平处于历史中等偏高位置，弹性尚可，但多数优质转债距离债底较远，转债市场波动仍较大，以自下而上精选估值合理、正股优质的个券为主。

普通债券基金方面，据晨星中国数据，方昶管理的鹏华信用增利债券A 基金（206003）过去十年、五年、三年维度，均位列同类前10，并以过去五年年化回报5.95%，位居同类102只中名列第5；祝松执掌的鹏华产业债（206018）则以过去五年5.10%的年化回报跻身同类前10。鹏华基金方昶在年报中指出，随着经济修复逐步回到潜在增速，经济内生动能将逐步弱化，政策宽松空间再度打开，债券市场或迎来新一轮下行机会。权益市场方面，核心驱动力将由流动性支撑转向业绩驱动，企业盈利复苏向上将对权益市场形成支撑，在此背景下，顺周期低估值板块、价值风格将有较好表现。

鹏华基金祝松则从经济基本面、货币政策等入手，分析了债券市场具备较好的中长期配置价值。短期经济基本面对债市仍有一定压力，中长期来看，国内“稳杠杆”、“信用收缩”对经济负面作用可能逐渐显现，全球经济动能也可能因为货币政策逐步退出而衰减，或将逐步对债市形成支撑。短期内央行大概率仍将保持“中性”，中长期来看，货币政策仍在“相机抉择”框架内，其取向取决于未来经济走势，未来一段时间债市可能呈现震荡走势，中长期具备较好的投资配置价值。

短期纯债债券型基金方面，据银河证券数据，叶朝明管理的鹏华稳利短债A基金（007515）过去一年净值增长率为2.92%，居同类第9。针对2021年短债基金投资策略，鹏华基金叶朝明表示，随着国内经济好转，预计后续国内货币政策将以我为主，更加强调正常货币政策空间的可持续性，在不急转弯的定调下，稳住宏观杠杆率。货币市场利率方面，整体波动性或将加大，利率中枢可能略有提升，在资金紧张时点可能出现流动性分层现象，未来将灵活调整各类资产比例，在市场利率偏离政策利率中枢较大的时间点，积极把握交易机会。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。