恒天财富2021荣耀年会证券投资分论坛：在长跑中胜出，做时间的朋友！

近日，“以不凡·敬平凡·创非凡”2021恒天财富荣耀年会在“海上花园”厦门盛大举办，众多金融大咖、投资精英深入分析全球热点，全面展望2021年全球及中国经济、财富管理新趋势，共同寻求变局时代中国新投资机遇，为广大客户带来了一场精彩纷呈的财富盛宴。1月6日，恒天财富2021线上荣耀年会紧随其后，在恒乐汇直播间拉开帷幕，为更多投资者奉上最前沿的投资策略和理念。

在证券投资分论坛上，中融汇信期货资产管理部研究总监后立尧、源乐晟资产合伙人/基金经理杨建海受邀做投资分享，从新格局下，中国经济结构的转型、中国资本市场未来走向预判及2021年资产配置规划等方面，为投资者剖析了当下的宏观形势及未来的资产配置之道。

后立尧：非熊非牛，不怵不贪

中融汇信期货资管研究总监后立尧作为分论坛环节的开讲人，从全球经济现状及展望、中国市场展望两个方面，为投资者奉献了一场亮点不断、干货满满的专题演讲。

他从多个维度审视全球经济，回顾2020年疫情下的全球经济现状。他表示，中国凭借对疫情的有力防控，在出口、消费、投资三方面全方位提振经济，经济复苏脚步领先全球，赢得了这场全球大疫考试，并非偶然，回顾历史，有迹可循，都是因为重视人才、重视改革，再加上具有适度的危机意识。

随后，谈及2020年大涨的大宗商品，他指出主要是由于供需错配（全球大放水，刺激消费）、欧美房地产复苏（带动相关家居家电等需求）及拜登上台（大搞基建预期+美元贬值）三重因素刺激导致。

对于中国出口火爆景象，主要原因是疫情影响下，中国成为全球供给中心。当前，全球经济处于失衡状态，经济的低迷与富人的狂欢形成强烈反差，资本市场的火热与实体经济低迷形成鲜明对比。为对冲疫情冲击而采用的货币、财政大放水政策可持续性不强，中国已边际收紧，美国还在释放流动性。在此大背景下，后立尧对于未来全球经济走势及变化也给出了自己的几点判断：

技术颠覆：5G替代4G、新能源车替代油车、光伏替代煤炭；

贫富差距：全球贫富差距还将进一步扩大；

房住不炒：由房地产到科技，由炒房到权益市场；

各种动荡：不确定性增加。

2020年中国资本市场，低开高走，从年初A股市场的大跌到近期股市、基金收益盘点的百花齐放，A股完成了触底反弹，带动国内资本市场小繁荣景象。对于2021年的经济展望，后立尧认为随着居民财富加速入市、资本市场越发受到国家重视，金融改革稳步推进，2021年A股或由流动性驱动上涨到基本面驱动上涨，上半年行情将好于下半年。同时，投资者应适当降低收益预期，A股可能走上一条非熊非牛之路，拉长周期，未来十年，A股可能是“蜗牛慢牛”路线，在不断震荡中缓慢上行。

此外，中国资本市场正朝着正规化、机构化、国际化路线迈进，未来A股市场或将发生三大变化，即T+0交易：散户投资难度或将加大；注册制：未来每年可能1000家新股上市；涨跌幅全放开：可能由10%到20%到全放开。 演讲尾声，后立尧说到：“中国的A股市场正在迈向正规化、机构化、国际化的新格局，成为更适合专业投资人的资本市场。相信专业的力量，将专业的事情交给专业的人去做，是投资者需要明确的一点。”

杨建海：脚踏实地，立足长远

源乐晟资产合伙人基金经理杨建海以“脚踏实地，立足长远”为主题，和大家分享了源乐晟资产在发展历程中的成绩与其专业的投资体系，并就未来市场发展趋势发表自己的看法。

源乐晟资产管理有限公司成立于2008年，是国内首批私募机构，也是恒天财富在二级市场投资领域重要的长期合作伙伴。源乐晟在过去12年的时间里已经斩获中国资本市场最具公信力的权威奖项——金牛奖16座，实力备受认可。谈及过往成绩，杨建海总结到，在过去的12年里，给客户创造了一个12倍的回报，平均年化收益率在25%左右。

良好的投资收益率背后，是投资方法论的支持，源乐晟资产有着自己的投资体系，遵循顺“周期”之势，投资景气周期的优秀公司，面对市场的不断波动，坚守基本面投资，拉长投资战线，为投资者赢得长期客观的投资回报。谈到现阶段配置思路，杨建海提出，秉持传统行业龙头+新兴行业优势企业双赛道布局思路，传统龙头企业具备估值稳定，盈利依赖，缓慢上涨的投资优势，新兴行业优势企业则具备高增速、高预期、高天花板、估值抬升、增长迅猛的投资优势，二者结合，为投资者捕捉各个领域的优质投资机会。

“市场永远是波动的，市场的波动性给长期投资者提供了便宜买入好公司的机会，时刻保持理性，长期持有，拒绝市场过热时的贪婪和市场悲观时的恐慌。针对估值较高的新兴产业公司，认真研究，规避估值泡沫，估值中高位遇波动理性逆向布局，长期静候净值增长。”杨建海如是说。 对于未来市场的发展趋势，他也给出了自己的预判观点，随着居民财富的加速入市，A股将走上慢牛道路，加之中国优质企业低估值现状，未来其成长空间巨大。细分领域中，新能源和创新药这两大板块是他比较看好的，新能源板块投资者可以重点关注光伏和新能源汽车，受市场巨大需求影响，这两个行业都是属于未来有10倍空间的行业。同理，创新药的比例在未来也将大幅提升。

至此，恒天财富证券投资分论坛告一段落，通过各位嘉宾的精彩讲解，让投资者更深刻地感受到坚守价值投资的力量，生活、投资都是这样，不要低估长期投资的力量，静待时间玫瑰的开放，跟随专业机构，在长跑中胜出，拥抱长期投资的回报，做时间的朋友。

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