久久王食品:领先的老牌甜食制造商登陆港股

近年来资本市场追捧网红食品或饮品,然而大多品牌迅速走下神坛,难逃生命周期不长的规律。来自福建的老牌甜食制造商久久王食品周一开始招股,不日将正式登陆港股。久久王食品于1999年在中国成立,主要生产及销售包括胶基糖果、压片糖果、充气糖果及硬糖在内的甜食产品。

与网红食品不同,久久王食品已经经营了20多年,累积了成熟的生产及产品开发技术,以及丰富的销售自有产品经验,产品组合多样,抗风险能力强。这从公司在疫情下的表现可以看出,去年前8个月,受疫情影响,公司收益及产能利用率下降,但通过有效的成本控制,纯利维持相对稳定。

中国的甜食市场稳步扩张并成为全球最大的甜食市场之一。尽管人均甜食消费量有所下降,但中国甜食零售市场受中国经济强劲增长的支持,导致单价上涨。中国甜食零售市场的市场规模自2014年的约人民币800亿元增长至2019年的约937亿元,年复合增长率为3.2%。根据行业报告,久久王食品在福建省整体甜食市场排名第二,占2019年区域市场份额约2.7%及中国市场份额约0.7%。

庞大的产品销售网络

久久王食品业务模式为向供应商采购原材料,用自有的生产设施进行生产并包装甜食产品,以OEM客户及贸易商所拥有或获授权的品牌销售该企业的产品,或者通过电子商务渠道以公司的自有品牌(即酷莎、拉拉卜及久久王)向中国的分销商或终端消费者销售产品。

其中OEM产品销往不少于35个中国境外货运目的地,包括德国及菲律宾。自有品牌产品方面,公司目前拥有129名分销商,销售网络覆盖中国一个直辖市、两个自治区及21个省份,形成广泛的全国销售网络,并进驻大卖场、超市、杂货店及糖果食品店。

持续的产品创新和研发

随着甜食行业的不断发展,消费者的要求也在不断的提升,一成不变的产品不适应竞争的节奏,无法满足消费者的喜好。甜食企业要想实现长远发展,就必须不断研发推出新产品。久久王食品凭借自强大的产品研发能力持续推出新产品。2017年、2018年、2019年及2020年前8个月,公司分别推出了134款、105款、112款 及35款新产品,包括新产品类型、新口味或使用更健康原料制成的新产品),并分别改良了13款、5款、38款及32款现有产品。

提高产能实现加速增长

久久王自有的生产设施位于福建晋江,目前有32条生产线,年产能约15,045吨。2017至2019年,久久王食品的产能利用率分别为99.8%、92.1%、89.7%,产能利用率相对较高。要实现收入的加速增长,突破瓶颈,需提升产能。久久王食品的管理层也意识到这个问题,在招股书中,2022年9月前,久久王食品将引入6条制造胶基糖果的新生产线及3条制造压片糖果的新生产线,预计新生产线的年产能为3,574吨。此外,在扩充产能的同时将更换已全面折旧的机器和设备,以提高生产及营运效率。

中国电子商务的蓬勃发展及物流提升给甜食行业带来全新的销售模式,另外生活水平的提高刺激了食品的消费,提高出生率的政策等都将继续推动中国甜食行业向前发展。久久王食品作为领先的甜食制作商,未来在改善和提升产能后,在产品供应方面将拥有更大的灵活性,以及更大的增长潜力,是不可错过的优质食品股。

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