逆流而上，扬帆起航 | 创业邦2020年度中国最活跃CVC Top50榜单发布

从1993年美国风险投资机构IDG来华投资起算，中国的创投圈已经经历了近30年的发展历史。在众多的投资机构中，CVC（Corporate Venture Capital）以其独特的特点走进大众的视野，是最近十年创投圈的一大重要现象。

最近5年，CVC的投资案例数从2016年的3166起下降到2020年的833起，平均每年下降25%左右。CVC投资案例数量的下降，与整个创投市场的寒冬有关。2016年，我国“双创”开展如火如荼，在创业潮的带动下，CVC机构出手积极。而随着2018年4月《资管新规》的推出，创投机构募资变得困难，因此创投市场迅速降温。再加之，2020年疫情来袭，中美关系持续紧张，在内外部因素综合影响下，造成了创投市场持续寒冬，因此投资案例数量持续下降。

而与此同时，IVC机构的投资数量也呈现逐年下降趋势，从2016年的11390起投资事件下降到2020年的4912起投资事件，平均每年下降28%左右，比CVC的平均下降幅度（25%）多3个百分点。

从最近5年，CVC在整个VC市场投资案例的占比情况来看，每年的占比是20%-30%，2020年的这一数值为22.8%，相比2019年，上升2.7个百分点。这也说明了，CVC相比IVC机构，受疫情影响更小些。

尽管我国CVC起步较晚，但发展迅速，CVC的投资理念和投资逻辑，投后赋能等方面，值得创投圈关注，创业邦致力于寻找出他们中的佼佼者。

自2021年3月评选启动以来，创业邦研究中心通过市场公开数据、调研问卷、访谈等方式，以客观公正为原则，通过严格的标准和严谨的数据，评选出中国最活跃的50家CVC机构。

CVC榜单解读

从2020年中国最活跃的50家CVC机构的统计数据来看，2020年，50家机构共投资了802个案例，平均每家机构的投资案例数约为16个。其中，母公司处于互联网行业的机构投资了332起，占比高达41.4%。

行业分布：互联网、先进制造、信息技术排名前三

我们统计了上榜CVC机构母公司所处的行业领域，50家机构主要分布在互联网、制造业、信息技术、医疗健康、文娱、农业、企业服务、运输/物流、房地产、金融行业。其中，12家CVC机构的母公司来自于互联网行业，典型代表包括腾讯投资、阿里巴巴、字节跳动、百度战略投资部、哔哩哔哩、美团龙珠资本等。排在互联网后的是制造业，共10家机构，如北汽产投、广汽资本、TCL创投等。目前我国经济处于结构转型升级的关键阶段，传统制造业的转型方向是智能制造。我们期待，母公司为制造业的CVC机构未来能把资源赋能到创新性强的企业中，有效地帮助企业实现转型升级。

图表 1：上榜CVC机构的母公司所处行业分布

企业性质：民企背景的CVC机构是主力

从上榜的50家CVC机构的母公司所有制性质来看，民企背景的机构数量为37家，占比74%；国企背景的机构有8家，占比16%；外企背景的机构为5家，占比12%，分别是礼来亚洲基金、英特尔资本、高通创投、博世创投、巴斯夫创投。仅就机构数量来说，民企背景的CVC机构占据了绝大部分，这也从侧面说明，我们经济的活力绝大部分来自于民营企业。

图表 2：上榜CVC机构的母公司性质分布

募资情况：绝大部分CVC机构不用对外募资

绝大部分的CVC机构的资金来源于母公司的自由资金，但也不排除有一些机构仍然需要对外募资。在50家上榜机构中，19家有对外募资的需求，数量占比38%；31家机构不需要募资，占比62%。

图表 3：上榜CVC机构的母公司募资情况

附件：2020中国最活跃CVC调研问卷分析

创业邦研究中心针对CVC机构发放调研问卷，并在回收的问卷中做了相应的统计。我们发现，CVC机构普遍对2021年的投资规划较为积极；调研显示，62.5%的机构表示要扩大投资。在CVC机构的投资目的方面，70.6%的机构的投资目的是兼具财务回报和产业协同，仅为获取财务回报的机构数量占比仅为5.9%；在管资金总量方面，35.3%的机构的在管资金总量为10到50亿元，300亿元以上的机构数量占比为11.8%；而在2020年投资金额分布方面，52.9%的机构的投资金额位于1-5亿元区间，5.9%的机构的投资金额位于3000万-5000万之间。

图表 4：CVC在2021年投资规划较2020年变化

图表 5：CVC机构的投资目的

图表 6：在中国市场的在管资金总额分布

图表 7：2020年投资于中国市场的资金分布

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