万物新生(爱回收）先发优势明显 核心竞争力正在逐步加强

广发证券研报指出，在以手机为主的二手消费电子市场中，玩家必须同时发力 C2B、B2B、B2C三种模式，且几种业务之间的协同效应需要强大的标准化、规模化处理能力做支撑。

万物新生前身为爱回收，公司深耕二手消费电子行业近十年，已发展成为覆盖全价值链的多业务平台。据公司招股书引用的CIC数据，2020年公司交易台数和GMV均位列中国市场第一，市占率分别为8.7%和6.6%。公司横跨供需两端，针对行业痛点建立交易信任机制，业务线打通价值链全闭环。①供给端：基于对业务做深做透的理解，万物新生扎根线下回收场景，深耕存量布局爱回收各类门店，并与京东、快手合作，保障货源供应。②处理端：深度布局7大区域级运营中心，23个城市级运营中心，提供专业质检、定价、分级、隐私清除服务，单日手机处理量超过五万部。③销售端：通过拍机堂与拍拍两大业务线完成主流出货渠道覆盖，持续受益京东平台精准流量转化，与快手合作将加速公司全场景生态构建，市场渗透率正持续提升。

至2021年3月31日，公司在中国各地经营着755家线下门店，其中753家是爱回收门店，2家是拍拍门店。在2020年和2021年3月31日的三个月里，在公司平台上交易的所有产品中，67.7%和69.7%是手机，其余是笔记本电脑、平板电脑和数码相机、奢侈品、家居用品和书籍等其他产品。

公司通过对自动化和标准化体系的建设，为二手消费电子产品的交易和服务创建了基础设施。根据CIC报告，公司率先创建了质检、分级和定价流程，帮助规范了二手消费电子产品交易和服务行业。公司成功的核心主要来源于有效的货源获取能力，同时随着不断拓展，覆盖了二手消费电子产品的完整产业链。万物新生集团长期深耕在循环经济领域，是一个"互联网+环保"的创新型企业。

至2021年3月31日，公司在中国各地经营着755家线下门店，其中753家是爱回收门店，2家是拍拍门店。在2020年和2021年3月31日的三个月里，在公司平台上交易的所有产品中，67.7%和69.7%是手机，其余是笔记本电脑、平板电脑和数码相机、奢侈品、家居用品和书籍等其他产品。

公司通过对自动化和标准化体系的建设，为二手消费电子产品的交易和服务创建了基础设施。根据CIC报告，公司率先创建了质检、分级和定价流程，帮助规范了二手消费电子产品交易和服务行业。公司成功的核心主要来源于有效的货源获取能力，同时随着不断拓展，覆盖了二手消费电子产品的完整产业链。万物新生集团长期深耕在循环经济领域，是一个"互联网+环保"的创新型企业。

物新生先发优势明显，公司成长飞轮的正向反馈已经启动，供给端、处理端、销售端的核心竞争力正在逐步加强，具备成为赛道冠军的资质。

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