50家头部机构密集调研怡亚通 业绩突破心态开放获机构好评

能否吸引机构密集调研，是A股上市公司重要的“市场风向标”之一。

近日，晒出“超预期”半年报的怡亚通接连披露了多份《调研活动信息表》，2天时间里电话及现场接待来访机构超过50家。根据公开资料，短时间内受到众多机构“青睐有加”，这是怡亚通自上市以来的头一回。二级市场上，怡亚通自半年报披露后股价已经创下两年以来的新高。一方面显示公司业务转型亮点频出，另一方面也得益于怡亚通不再“内秀”，积极开放与市场多交流的心态转变。

头部券商公私募密集调研

根据怡亚通调研信息表披露，8月17日晚披露中报业绩后，第二天即有投资者邀约调研。8月18日至19日两天时间里共接待超过50家机构，其中包括兴业证券、海通证券、华泰证券、浙商证券、申银万国等头部券商，以及招商基金、德邦基金、万杉资产、源乘投资等大型公募私募机构。

能吸引如此多机构前来，主要基于怡亚通“超预期”靓丽的半年报业绩：上半年公司实现营业收入 361.30 亿元，同比增长25.44%；归母净利润 2.57亿，同比增长 323.91%。其中，最受市场关注的品牌运营业务实现收入 16.27 亿元，同比增长192.09%；毛利 2.92 亿元，同比增长213.03%。

白酒品牌运营三年目标50亿

品牌运营中最亮眼的“范例”莫过于酒类业务，在品牌运营业务中收入占比34.11%却贡献了63.01%的毛利，成为盈利端最重要的驱动力。这也成为来访怡亚通机构投资者最关注的话题之一。

针对白酒品牌运营怡亚通的优势，公司高管回复表示，因为高端白酒的营销主要依靠的是线下营销渠道，而线下恰巧是怡亚通的优势所在。对于未来的目标和规划，怡亚通方面认为，酒饮板块是目前公司品牌运营业务的重点，公司投入了大量资源在努力推进，今年上半年实现5.5亿营收，考虑到下半年相对旺季，今年全年酒水营收有望达到12亿，三年基本目标是在品牌运营酒饮方面做到40-50亿的规模。因为品牌运营怡亚通有定价权，毛利率和净利润率都相对较高。

下半年新品推出方面，怡亚通方面表示将会推出品牌运营的“摘要12”，自营品牌：“首要”和“大唐秘造”。目前新产品的预定火爆。

此外，针对财务费用和资产负债率方面的问题，怡亚通高管表示，目前公司资产结构和资金成本还在持续性改善。今年7月份完成22亿非公资金募集，直接降低公司了整体负债率。随着负债率改善，会提高银行信用机构对公司的评级，对我们未来资金成本的降低有很大的助力，预计未来2~3年，财务费用会持续下降到70%以下。

转变形象积极拥抱资本市场

值得注意的是，伴随着机构密集调研，怡亚通也接连收获券商对于中报业绩给予的“买入”“优于大市”等正面评级。公司此前经历三年重整重构，曾有近两年的时间缺乏券商关注。

此番接连获得券商机构的“青睐”，一方面得益于怡亚通积极进行业务转型，新业务亮点频出，业绩也接连取得突破；另一方面，公司也正在积极扭转资本市场形象。据公司内部人士 透露，怡亚通今年初成立资本运营中心，从外部高薪聘请专业人士进行公司资本形象的重塑。而从基本面看，怡亚通也确实一改之前闷头做事，缺少交流的市场形象。从今年开始，不论是互动易上回复更具“温情”，还是举办投资者开放日活动，加强与投资人之间的交流，接待机构券商来访调研，都彰显了公司对于资本市场的日益重视。

自8月18日以来，怡亚通二级市场接连走强，至今已突破2019年4月以来的股价高点，累计涨幅超过17%。

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