不死鸟*ST南化，这次还可以不死吗？

近日，*ST南化发布《关于以现金方式收购广西八桂工程监理咨询有限公司 100%股权暨关联交易的议案》公告，公司拟作价1.59亿元以现金方式收购八桂监理100%股权。

*ST南化已在退市边缘徘徊十年，而今年的确是面临极大的退市风险，在不到五个月的时间内，能否再次让这只不死鸟起死回生？

将死之际 收购八桂以求绝处逢生

众所周知，处于退市新规下的*ST南化今年3月又被上交所质疑贸易业务是否与主营业务有关后，继而被被戴星警示。虽然*ST南化公告称将进一步优化和完善贸易业务模式，争取撤销退市风险警示，很明显若其2021年仍旧无主营资产注入，则退市风险极大，距离2021年结束已经不到半年时间，意味着不到五个月公司即将退市，一切将化为泡影。

虽然公司在2020年就有在准备重组华锡矿业的交易方案，但由于涉及重大资产重组，后续股东大会以及监管层审议时间跨度之大，让公司几乎无可能在今年内完成重组。但已戴星戴帽的*ST南化显然已无充裕时间等待华锡的漫长重组。因此，此次注入八桂监理的用意便是进一步暂缓其退市脚步，为后续华锡重组及其他资本运作争取时间。这也是公司大股东在时间紧迫的情况下作出的决策，此次议案能否通过已成为*ST南化绝处逢生关键一步。

权宜之计 不死鸟也懂得考虑得失

就如前文所提到，收购八桂监理只是公司为华锡重组争取更多的时间，这是大股东在为了避免退市所能做出的最佳决策，但据了解*ST南化上一轮股东大会因有人不断在公开平台毫无理由的公然唱反对票而导致失败，这次亦是如此，不免让人怀疑这些毫无理由带动节奏的人是否真的是公司投资者？

事实上，八桂监理成立于1995年，属于广西本土老牌驰名监理企业，公司主营有五大业务板块：公路工程、水运工程、房屋建筑工程、市政公用工程的监理；公路、水运行业专业设计、公路和水运、房建工程咨询；工程招标代理、政府采购代理；公路、水运工程试验检测；及工程项目管理、代建、总承包。

且截至2020年底，八桂监理合并资产总额 14,910万元，合并营业收入 17452.56 万元，合并净利润 2,374.47 万元，扣除非经常性损益后的归属于母公司利润 2,518.09 万元。且本次评估增值率 70.54%。PE仅为6倍，增值率属于较低范围。

此外，八桂监理前身为广西壮族自治区水运基建管理局，目前是广西交通运输厅直属二层单位，背靠国资委，其资质齐全，拥有广西唯一的水运咨询运营资质。公司还是中国交通建设监理协会副理事长单位、公路专业副主任委员单位和水运专业副主任委员单位、广西交通建设监理行业协会理事长单位、广西公路学会理事单位、广西航海学会常务理事单位。

八桂监理还连续三届斩获“中国交通优秀品牌监理企业”的品牌丰碑，“十三五”以来已完成的监理项目包括3000T 级船闸2座，1000T级船闸2座，内河码头24个泊位，内河航道整治556.2公里，沿海码头15个泊位，沿海航道整治109.45公里。实施监理信用评价以来，公司每年均获交通运输部公路、水运监理企业信用评价等级AA级或A级，新培育的业务如设计咨询、试验检测业务，也获得行业信用评价AA级或A级，依靠其优良服务，公司在行业内积累了相当丰富的资源。且公司历史业绩非常稳定，2000到3000万不存在不可持续性。在区内监理项目招投标中，客观评分一向名列前茅，加上其国资背景，公司业务空间只会增不减。

八桂注入上市公司体系后，*ST南化可以整合双方资源，未来八桂也可借助华锡的有色金属平台延伸至有色行业的基建工程咨询服务，在探矿、采矿工程等相关方向开展业务合作。在解决保壳问题的同时将来也会为公司业务开展发挥协同效应。

综上所述，八桂监理的收购是最优计策，想必*ST南化也是做了一番利弊权衡，或许这样才能让这只断了翅膀的鸟儿拾起行囊重新飞上广阔的天空。

但徘徊在退市边缘十年之久的*ST南化，这次真的还可以不死吗？（本文来自云掌财经网）

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