中金岭南2021年度报告发布：净利水平创历史新高营收同增47.06%

3月28日晚，中金岭南（000060.SZ）发布2021年报。2021年公司实现营收444.49亿元，同比增长47.06%；实现归属于上市公司股东的净利润11.72亿元，同比增长17.75%，创历史最高水平；基本每股收益0.33元，同比增长17.86%；总资产276.04亿元，同比增长13.37%。

深圳市中金岭南有色金属股份有限公司是以铅、锌、铜、银等有色金属生产为主业的国际化上市公司，业务范围涵盖矿产、冶炼、新材料加工、贸易金融、工程技术五大板块，目前在中国、澳大利亚、多米尼加、爱尔兰等国拥有多个矿山及勘探项目，掌控已探明的铅锌铜银等有色金属资源金属量超千万吨。

归母净利创历史新高，主营产品产量再增长

2021年，中金岭南共生产铅锌精矿金属量28.69万吨，同比提高2.25%；冶炼铅锌系列产品33.3万吨，同比提高7.63%；铝型材1.85万吨，同比提高12.12%；电池锌粉1.62万吨，同比提高2.53%；冲孔镀镍钢带1412吨，同比提高38.43%。实现营业收入444.49亿元，同比增长47.06%，归母净利润11.72亿元，同比增长17.75%，创历史最高水平。2021年，中金岭南铅锌金属产量33.31万吨，同比增长7.66%，占比全国产量2.39%。

2021年下半年受欧洲能源危机影响，锌价急速攀升，中金岭南依托自有矿山资源的优势，报告期内营收同比增长47.06%；各项主营产品产量均呈正增长，在疫情之下市场优势再度显现。

现有矿山项目持续扩证扩产增储，进一步提升市场竞争力

2021年度凡口铅锌矿在矿区外围探矿权范围完成36个钻孔，累计进尺25414.48米。其中24个钻孔见及工业矿体，见矿率66.67%，经估算2021年新增资源黄铁铅锌矿石量49.28万吨；铅金属资源量26388吨、锌金属资源量67801吨、银金属资源量4.63吨。

2021年中金岭南完成生产探矿钻探13197.6米，主要目的是加密控制及探边扫盲。盘龙铅锌矿完成采矿权变更扩证工作，于2021年9月9日取得新的盘龙铅锌矿采矿许可证（证号C4500002011043210111302）。采矿权证有效期至2051年，生产规模210.8万吨/年，矿区面积2.1659平方公里。

截至2021年12月31日，中金岭南所属矿山保有金属资源储量更新至：锌776.45万吨，铅357.64万吨，银6100.04吨，铜147.35万吨，钴20807吨，金80吨，镍9.24万吨。其中国内矿山保有金属资源储量锌349.53万吨，铅141.90万吨，银1452.36吨，国外矿山保有金属资源储量锌426.92万吨，铅215.74万吨，银4647.68吨，铜147.35万吨，钴20807吨，金80099千克，镍9.24万吨。

研发投入再加码，绿色生产及新利润增长助力可持续发展

报告期内，中金岭南研发投入3.55亿元，同比提高13%；研发人员达到879人，同比增加20人。主要研发项目6项，已完成1项，在研5项。已完成项目为“硫精矿深加工生产高附加值产品半工业试验研究”，该项目针对凡口副产品硫精矿产值低的问题，探索磁黄铁矿进一步深加工的最佳工艺，以及去除有害元素的方法，硫磺进一步提纯制成不溶硫的工艺路线和设备。

在研项目中，3项为针对当前主营业务节能减耗、提产提效的相关技术研究，2项为有望成为新利润增长点的项目：其中“晶硅太阳能电池正面银浆材料关键技术开发-先进LED封装导电胶对标开发”项目旨在开发出1~3款各项性能指标能达到国外同款导电胶技术水平的产品，能完全替代国外产品，并且以此为基础，开发出能满足市场需要具有普适性的高性能导电胶；“华为5G基站天线用铝合金材料研发”项目相关产品的开发及成功将成为中金岭南进入华为乃至中兴通讯市场的敲门砖。

中金岭南持续加大环保投入，重视科技创新和环保项目建设，有针对性地引进、吸收和开发先进实用的新技术、新装备和新工艺，强化节能减排，建设炼锌渣项目、实施废水废气低值排放、尾矿资源综合回收等项目，在矿山、冶炼等领域打造了一批绿色标杆，凡口铅锌矿被评为国家“资源综合利用和环境治理”典型样板矿山和“国家级绿色矿山”，入选广东省首届国土空间生态修复十大范例之一；韶关冶炼厂在国内率先实现工业废水零排放；丹霞冶炼厂被评为国家绿色工厂，并入选首批《铅锌行业规范条件（2020年）》10家铅锌冶炼企业名单之一；广西矿业被评为“全国绿色矿山”。在广东省生态环境厅公布的2020年企业环境信用评价结果中，公司在粤矿山、冶炼企业全为“环保诚信企业（绿牌）”。

铜金属销售产量双激增，下游光伏市场应用空间广阔

年报数据显示，2021年，中金岭南生产铜金属4774吨，较上年同期增加117.10%，销售量达到4389吨，较上年同期增加63.65%。公司解释精矿含铜金属量销售量同比增长63.65%是生产量增长导致；精矿含铜金属量生产量同比增长117.10%是采崛量增长导致。

2021年以来全球精铜消费量整体实现增长。铜是国民经济的上游行业，市场对于铜仍保持较为坚挺的需求。未来，铜在光伏、新能源等领域仍有较大的市场空间。

铜的下游主要以电力投资，房地产产业及相关的家电产业链和汽车制造等为主，据统计2020年我国铜下游需求中，电力占比为48%，空调占比为15%，电子产业、交通运输和建筑占比分别为15%、10%和8%。据测算，光伏发电对铜的需求量约为5t/MW，风力发电对铜的需求量为5~15t/MW，均远高于火力发电对铜的需求量2t/MW，因此可提供一定的需求支撑。此外，“双碳”政策鼓励通过发展储能气电等技术提升电网灵活性，以满足用电需求。铜作为高性价比的导体，在电能的生产、传输、储存、输出方面具有很大的应用空间。

海外停工减产助推铅锌价格上涨，中金岭南盈利能力继续上升

铅锌价格方面，2021年，铅锌价格整体稳步上涨，其中锌价在2021年11月一度冲高接近4000美元/吨，年底市场热度回落后继续攀升，2022年至今已再度回升冲破4000美元/吨大关。

库存方面，Wind数据显示，2021年9月后全球交易所铅库存达到25万吨后开始呈下降趋势，当前在13万吨关口附近徘徊，距离2020年5月最低值9万吨还有一定空间；全球交易所锌库存在进入2022后开始增加。德邦证券分析认为，当前市场情况方面，欧洲LME精锌库存进入12月之后加速去化，12月15日已降至2325吨，处于近两年以来绝对低位。同时精锌现货升水仍保持持续上涨，当前仍处于历年高位水平。库存及升水走势表明当前欧洲市场精锌偏紧格局进一步加剧，后期来看，高电价带来的供应扰动将继续扩大精锌缺口。

随着春季到来下游相关产业陆续复工复产，需求增多，将进一步助推锌价上涨。在欧洲冶炼供应持续扰动的背景下，供给量预计将进一步收缩，需求稳定情况下，精锌平衡同步趋紧，锌价重心预计仍将上移。中金岭南公司目前直接掌控的已探明的铅锌铜等有色金属资源总量超千万吨，具备铅锌采选年产金属量约30万吨的生产能力。在铅锌铜价格抬升的情况下，公司盈利能力或将进一步上升。

结语

2021年10月全国范围停产限电之时，中金岭南同样是行业内少有未受限电影响正常开工生产的企业之一。从研发项目及相关专利技术可以看到，作为铅锌行业龙头企业之一，中金岭南在绿色生产方面发展上的战略性规划取得长足的增长。随着铅锌产品消费逐步进入平台期，特别是国内铅消费开始进入趋势性衰减，其推动铅锌行业进行结构调整、转型升级，走向高质量发展之路势在必行。

随着国家供给侧结构性改革的深化，《“十四五”节能减排综合工作方案》、《“十四五”原材料工业发展规划（2021-2025年）》、《“十四五”智能制造发展规划》实施及环保法律制度进一步完善，绿色发展要求越来越高，产业优化重组的力度将会进一步加大；按照“双碳”顶层设计，各类集中落地的政策法规执行力度不亚于供给侧结构性改革初期，面对新形势下的多重挑战与机遇，中国铅锌行业朝着绿色、高效、协同、智能的高质量发展方向稳步推进，行业集中度将会进一步提升。

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