德银股份拟赴港上市 领跑商用车服务万亿级赛道
受益于国家基础设施建设项目的拉动和干线物流运输行业的发展，商用车销售增长明显，商用车服务市场蕴含巨大机遇。今年4月，德银天下股份有限公司（下称“德银股份”）向港交所递交招股书，这条万亿级赛道将再添一家上市企业。
德银股份成立于2014年，公司开创性地提出“覆盖商用车全生命周期与客户运营全过程”的理念，并据此打造了三大业务板块，即“物流及供应链服务、供应链金融服务、车联网及数据服务”，进而对商用车产业链形成了物流、资金流和信息流的综合覆盖，可满足商用车全产业链中的多类客户的主要需求，成为中国商用车全产业链一体化增值服务的引领者。
此次上市，德银股份拟募集资金将用于全面完善商用车后市场服务布局，包括线上线下服务能力的拓展，如建设零配件数字化仓储配送体系以及维修和服务网络，提升车联网核心技术能力、数据服务能力，夯实供应链金融服务专精化优势等，以巩固并提升行业的领先优势。
前瞻性布局 车联网平台市场占有率近40%
当前，不论是物流服务，还是供应链金融，智能化、网联化、共享化和数字化已成为必然趋势，德银股份通过子公司天行健提供覆盖商用车全产业链的车联网及数据服务，主要包括智能车联网终端产品的销售和依靠数据积累提供的技术解决方案，是国内商用车行业最早布局车联网的企业。
根据弗若斯特沙利文报告，按2019年车联网平台联网重卡数计，天行健车联网是中国最大的商用车制造商背景重卡车联网平台，市场份额达38.6%，在所有商用车制造商背景的车联网企业中排名第一。招股书显示，截至2021年4月11日，天行健车联网系统覆盖超过85万辆入网车辆。
作为业内领先的车联网平台，天行健拥有雄厚的技术研发实力，是中国商用车行业第一家提供远程汽车锁定功能的公司，采用了自主开发的MD5核心算法，能够有效提高商用车远程锁车和解锁的安全性及稳定性。公司还开发了国内首款车载终端产品三级分层嵌入式软件。2021年4月，天行健获评2021中国商用车车联网十佳运营服务商。
基于上述优势，德银股份具备强大的车联网数据收集能力，在数据采集类型、频率及精度方面均表现优异，截至2020年12月31日，德银股份智能车联网终端产品收集数据已超过1,755TB，平均每天新增数据1.8TB，可采集数据涵盖商用车运动轨迹、地理位置、发动机性能、驾驶员行为等多种类别超过1,300种数据。
通过处理分析综合感知数据，德银股份开发的车联网应用软件可以提供多种场景的技术解决方案，包括车辆融资租赁、北斗系统落地接入、大数据应用、渣土车监管、环保监控及运输车队管理等。
随着数据分析、应用及变现能力的不断提升，德银股份数据应用及服务收入快速增长，由2018年的3,866万元增至2020年8,222万元，年复合增长率达45.8%，推动其车联网及数据板块的盈利能力开始逐步凸显。
深耕商用车服务产业 供应链业务一体化优势突出
物流与供应链服务板块方面，德银股份拥有覆盖上游商用车制造供应链服务，中游商用车物流服务及下游商用车后市场产品销售的完整服务能力，体现出公司在商用车服务领域完善的业务布局与领先的专业化运营能力。
与业内其他独立第三方物流公司相比，德银股份的核心优势在于自主开发的生产计划管控体系以及资源分析系统，并有一支由150多人组成的分析管控团队，能够实时掌控运输量、零配件库存水平、区域运输能力及交货状态等关键参数，并据此为商用车制造商等提供供应链支持。
截至2020年12月31日，德银股份已累计为超过1,300家零配件供应商提供供应链服务，运输里程数达5,780万公里，并已为约100家零配件供应商提供精准一体化物流服务，在运输、仓储、分拣及配送等核心环节联动，最大化节约仓储面积、减少供应链库存。
在需求快速增长的驱动下，公司的物流运输规模持续扩张，不仅使其在业内保持战略优势地位，同时也为公司实现内部协作、场景构建及业务发展奠定了坚实基础。
专精化金融服务协同 增长空间广阔
基于商用车物流及供应链服务，德银股份凭借一体化的业务规划和协作，提供贯穿商用车行业全产业链的广泛金融服务，并以多元化的获客渠道覆盖零配件供应商、整车销售经销商、物流服务提供商和商用车终端用户等，提供融资租赁业务、商业保理业务及保险经纪业务。
得益于对商用车领域的深刻理解，以及业务板块间的良好协同，德银股份供应链金融服务具有获客能力强，风险控制好，资产质量高的特点。
于业绩记录期，德银股份融资租赁业务及商业保理业务共为逾33,000名客户提供服务，新增投放金额由56.65亿元增至103.33亿元，年复合增长率达到35.1%。其中，物流及供应链服务板块为融资租赁业务带来新增起租台量达1,282辆、新增投放金额约4.06亿元，为商业保理业务带来新增投放金额约4.96亿元。
从财务表现来看，2018至2020年，德银股份分别实现营业收入22.96亿元、28.92亿元、32.62亿元，净利润分别为1.65亿元、2.41亿元、3.18亿元，综合毛利率由17.4%升至20.0%，经营业绩与盈利能力稳步提升。更重要的是，车联网及数据服务的快速发展将为公司打开广阔的增长空间。未来借助资本市场，德银股份的跃升之路值得持续关注与期待。
综合来看，德银股份凭借完整的业务布局及协同能力，能够广泛直接的触达商用车产业链用户，并使得公司在协同获客、用户体验，以及业务创新方面具备显著领先优势。与此同时，通过车联网业务积累的海量数据进一步丰富了行业经验，巩固领先地位，从而将能更好地把握商用车服务行业的增长机遇。
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