光启技术首纳中证军工指数 超材料不断获“官方”肯定

近日，光启技术首次被纳入中证军工指数，且东北证券也首次覆盖并给予买入评级。在超材料大规模批产之际，光启技术以及超材料正在不断得到产业机构及资本的肯定与认可。

光启技术的确定性底气，一方面来自已经明确的12亿订货需求，以及确凿无疑的近2亿元批产订单；另一方面，也来源于持续不断地底层基础研究和研发投入。去年，公司利用客户拨付的研制经费以及自有资金开展定制化产品开发以及底层技术研究工作，合计研发投入金额1.74亿元，同比增长 37.12%；此外，其作为主要编写单位参与的 2 项国家标准已经正式实施，三项国军标已经正式报批….

东北证券认为，光启技术一直注重新产品研发，在进一步加大研发投入、建立竞争优势的同时，也将获得更大的市场空间。尤其是获得了核心军工客户订单认可，业绩将迎来爆发拐点。

6月11日收盘中证指数走势及成份股变化情况

超材料不断获得尖端装备认可，中证军工成份股新纳入光启技术

近期，中证军工指数成分股调整新纳入光启技术，权重指数高达4.08%。查阅中证军工成分股名单，覆盖航空航天、军工新材料领域的核心权重个股，与本轮军工行业高景气度方向的导弹、战斗机、无人机、航空发动机、上游电子元器件、基础材料及信息化等高度相关；且中证军工此轮成份股调整后所覆盖的权重股均为航空航天领域头部企业，可见该细分领域已成为军工板块的绝对核心。光启技术的超材料已经实现对先进飞机、大型无人机、海洋航空装备、电子通信系统等多种尖端装备的覆盖，成为本次中证军工成分股的新标的，是对其行业地位的认可，亦是对其在该板块中产业影响力的洞察，无疑也是一个未来投资的风向标。

光启技术作为全球唯一一家实现“研究—设计—测试—批产”全产业链体系的超材料龙头企业，凭借超越同行的批产能力有效承接尖端装备领域的强需求，不仅扩产后的深圳银星基地满负荷运转，刚正式投产不久的全国最大超材料基地——709基地也将在未来两年内达到满产状态，届时光启技术将形成（8+40）吨产能体系。鉴于尖端装备批产订单的五年周期特性，光启技术的生产基地将持续性保持满产，成为一种常态。

去年11月，光启技术公告获得一份12亿元的订单需求合同，目前已经确定的批产合同订单总金额近2亿元，分别为去年12月初披露的客户A签订总金额为6,192万元的批产合同；12月底披露的与沈阳某客户签订了的4,108万元研制合同，以及南昌某客户金额3,960万元的投产通知；今年5月初公告的金额为4,484.51万元的超材料产品批产合同。上述订单预计于今年底执行完毕，对公司2021年的经营业绩产生积极影响。

东北证券认为，光启技术连续进入了两家客户的合格供方名录，成为重要客户的金牌供应商，并且收到某客户超材料航空结构产品订货需求，其中已明确供货价格的产品供货金额超 12 亿元（12 亿框架订单已在 2021 年上半年逐渐落地），未明确价格部分的产品价值将根据产品的研制交付周期由双方进行确定，标志着越来越多的尖端装备领域的客户高度认可了公司提供的产品与服务，是公司超材料业务在尖端装备领域具备较强竞争力的有力证明。同时，东北证券预计公司 2021-2023 年实现营收 11.44、22.99、36 亿元，实现归母净利润 3.4、7.04、12.84 亿元，归母利润三年复合增长接近 100%，首次覆盖，给予“买入”评级。

持续加大研发投入塑造高技术壁垒，为业绩高增长提供源头动力

东北证券在研报中指出，超材料是颠覆认知的前沿科技，超常的物理特性使得超材料的应用前景十分广泛，其应用范围覆盖了工业、军事、生活等各个方面。特别是电磁超材料，对未来的通信、光电子/微电子、先进制造产业以及隐身、探测、核磁、强磁场、太阳能及微波能利用等技术产生了深远的影响。目前我国超材料研究企业呈现出光启技术一家独大的局面，公司掌握新一代超材料技术产品的深度计算、智能制造以及高效测试等核心技术，与尖端装备行业结合，率先应用到了我国尖端装备领域，打破了国外高端电磁材料的垄断，部分产品优异性能使得我国在世界超材料产业化竞争中抢占了先机。

底层技术突破塑造高技术壁垒。光启技术的实力来自于持续不断地底层基础研究和研发高投入。

在2020年，光启技术整体研发投入金额1.74亿元，相比同口径下上一年涨幅37.12%；且在此前的股东大会上，光启技术表示目前公司不仅只是专注于推广第三代超材料技术在各大尖端装备类型及型号上的大规模应用，也已经开始投入第四代超材料的研发工作中。超材料技术的第三代量产和第四代研发都将会应用在最新一代尖端装备上，由此形成“生产一代、研制一代、预研一代、探索一代”的研发格局，以不断保持光启技术在这一赛道上的绝对竞争力。

技术创新并不是研发费用越高的必然结果，人才方是决胜的关键，而“钱学森计划”将是光启技术决胜未来的战略布局。今年4月，深圳光启高等理工研究院启动了与高校联合培养超材料博士的专项计划——“钱学森计划”，一方面是为了培养和夯实我国在超材料领域的尖端人才队伍，更重要的是推动我国超材料技术研发和产业应用向纵深发展。

第一个十年，光启技术专注于源头创新和底层基础科学研究，完成了超材料从实验室研究到产业化应用的突破，随之实现超材料技术在8大尖端装备的大规模应用，并通过超材料领域2,000余件专利授权筑起高技术壁垒，将同业甩在身后。下一个十年，光启技术的确定性发展路径将借由持续性的源头创新，保持其产品和技术的核心竞争力，巩固其领域龙头位置；此外，更为重要的是将超材料技术落地到其他领域，开拓出一个新型的产业链并以此改变全球的科技产业格局。

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