严控风险 创金合信中证1000指数增强基金超额收益明显

创金合信基金首席量化投资官、创金合信中证1000指数增强基金经理董梁表示，当前中证1000指数估值处于较低的历史分位数，且成长性较高，具备较高的投资安全边际，建议投资者重点关注中证1000指数增强相关的产品。

何为中证1000指数

中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。

中证1000指数中小盘风格特征明显，成分股主要为一些细分行业的优秀公司。截至8月6日，中证1000指数中成分股市值100亿以下的公司580家，占成分股总数比例超过一半；市值300亿以下的公司948家，占成分股总数比例达到94.8%。

从行业分布看，中证1000指数成分股结构均衡，对新兴产业有一定偏向。成分股涵盖中信一级30个行业，前十大行业占比为73.08%。行业占比超过5%的行业主要包括医药（11.28%）、电子（11.18%）、基础化工（9.72%）、计算机（9.62%）、机械（8.14%）、电力设备及新能源（7.73%）和国防军工（5.25%）。

中证1000指数增强中不乏成长性好的高景气度行业，如电子、基础化工、计算机、电力设备及新能源、国防军工等。

当前中证1000指数投资安全边际高

今年春节（2月18日）以后，市场风格有所转变。4月市场开始反弹，资金从2020年疫情期间追求稳定性，到2021年追求业绩的高弹性和高增长，高景气度行业受到资金追捧，中证1000指数成分股表现良好。

Wind数据显示，自2021年2月18日至2021年8月6日，中证1000指数累计上涨18.70%，超过中证500（6.34%）、创业板指（2.26%）和沪深300（-15.26%），而且走势稳健向上，波动较小。

尽管春节以来中证1000指数表现优异，但当前估值仍较低。Wind数据显示，截至8月6日，中证1000指数的市盈率为37.20，市净率为2.13，指数发布日期（2014年10月17日）以来历史分位数分别为24.07%和55.30%。

数据显示，PMI指标自2020年3月至今连续16个月位于荣枯线之上，企业盈利逐渐恢复和改善，中小市值企业盈利弹性更大。根据已经披露的上市公司一季报，中证1000指数归属于母公司的净利润同比增长141.21%，营业收入同比增长44.88%，增长幅度明显优于市场整体和主要宽基指数。从最新万得分析师一致预期看，中证1000指数2021年归母净利润预期增速为91.08%，也明显好于市场整体和主要宽基指数。

数据来源：Wind，数据日期：财报数据为2021年一季度，盈利预测时间为2021-08-06

董梁表示，中证1000指数中成分股企业的利润增速有望继续领先，在碳中和和国产替代、智能制造的时代背景下，中证1000指数成分股涵盖的新能源、电子、计算机等行业都是未来重要的发展方向，发展潜力较大，“中证1000指数估值处于较低的历史分位数，且成长性较高，具备较高的投资安全边际。”

创金合信中证1000指数增强超额收益明显

发现中证1000指数的投资价值之后，在投资时董梁建议投资者选择指数增强基金，“指数基金和ETF产品完全复制与产品业绩基准相关的指数，故走势基本与指数一致；而指数增强基金目标是取得超越业绩基准指数的收益。实际投资中指数增强产品大多数以量化投资方式运作，通过量化模型选股，对于看好的股票，相对于它的标准权重会稍微多配一点，对于不看好的股票少配一些。”

董梁同时强调，创金合信基金旗下指数增强产品追求的是风险可控的超额收益，所以获取超额收益会以严控跟踪误差为前提。“我们最主要的精力花在挖掘个股的超额收益上。我们严控跟踪误差的最终目的，是为了在较长的维度上能够持续获得稳定且可复制性强的超额收益。”

创金合信中证1000指数增强超额收益显著，入选2020年四季度招商证券基金评级三年期五星基金（评级计算截止日为2021年1月29日）。wind数据显示，截至2021年8月6日，由董梁管理的创金合信中证1000指数增强基金A、C类份额自2016年12月22日成立4年多来的超额收益分别为74.3%和72.56%，在全部指数增强型基金中列第2、3位。

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