VR消费电子风口再起 ITO导电膜隐形冠军日久光电受益空间巨大

随着连日来VR热又起，二级市场相关概念股再受关注。主打ITO导电膜的日久光电(003015.sz)已经连续多个交易日大幅上涨。结合其综合竞争力及下游市场需求，有机构人士认为，日久光电未来具备较大升值空间。

不到三年全球市占率提升10%

日久光电主要从事柔性光学导电材料的研发、生产和销售，目前主要产品为ITO导电膜，是目前制备触摸屏等器件最常应用的高透光学导电膜材料，可用于智能手机、VR、平板电脑、汽车电子等各类触控方式的人机交互终端场景，包括消费电子、商用显示、工业控制、办公、教育等场景。

公司通过自主研发，掌握了湿法精密涂布技术、精密贴合技术、真空磁控溅射镀膜技术三项核心技术，从而实现上游主要原材料IM消影膜、PET高温保护膜的进口替代，大幅降低了产品成本。公司也成为国内ITO导电膜行业首家能够大规模生产高品质IM消影膜并能卷对卷贴合PET高温保护膜的企业。

目前公司正在研发、试制光学离型膜、OCA等产品，继续向产业链上游拓展,持续推进垂直整合。该业务模式使公司能够凭借在ITO导电膜市场上的领先地位更好地配置生产资源,增强竞争力和抗风险能力，也提升了ITO导电膜产品在其他新应用领域与其他技术路线的竞争优势,使该产品更具活力和生命力。

由于ITO导电膜的质量和稳定性存在放大效应,出现问题会影响整机使用，日久光电高度重视产品质量把控，通过完善的质量控制体系，对产品生产进行全流程检验。在长期的市场竞争中，其产品以稳定的品质获得良好口碑，与合力泰、台冠科技、蓝思科技、南京华睿川、业际电子、信利光电、帝晶光电等业内知名触控模组厂商形成了稳定的合作关系，产品基本覆盖国内下游主要触控膜组厂商。

根据富士总研(Fuji Chimera Research Institute, Inc.)最新发布的研究报告，2020年日久光电在全球 ITO导电膜市场的占有率约为30%。，仅次于日本日东电工的38%。而2018年日久光电的市场占有率为20%。不到三年增长10%，验证了其产品的市场竞争力。

或长期受益下游需求增长

信息化、智能化的日益渗透，催生了人机交互式终端的广泛应用和深度拓展。

近日火爆的VR，因歌尔股份的VR产品销售收入大幅增长再次引起市场关注。中金公司称，明年Facebook、索尼和苹果等科技巨头均将发布新款类VR头显；字节跳动则50亿入股了VR小鸟看看科技。业内认为，巨头们对AR/VR市场的布局，将进一步催化触控显示屏的需求增长。此外，另一利好消息是，9月份苹果将发布新品Iphone13，又将带动智能手机销量大走一波。

汽车领域，随着汽车市场高度繁荣和车联网时代来临，曾经小众的车载屏也已成为继手机、平板之后的第三大中小尺寸面板市场，向多屏、大屏、触控化发展，市场成长迅速，触控屏逐渐进入车载市场成为标配。尤其国内新源车，今年以来销量持续放量大涨，为日久光电提供了市场机遇。此外，办公、教育、工业控制等诸多领域对触控显示屏的需求也与日俱增。

下游市场火爆，并不意味着上游ITO导电膜企业会“雨露均沾”，该行业具有较高的进入壁垒。通常情况下，ITO导电膜企业通过一家触控模组厂商的验证,需要经过验厂-送料-打样-在小范围产品上试用-进入市场等多个步骤,需要经过严格的认证过程,且进入品牌触控模组厂商需要一年或更长的时间。这一过程中，很多企业会出局。而一旦进入客户供货体系并形成稳定合作关系，客户出于风险考虑，供货方也很难被轻易取代。

日久光电具备长期积累的客户优势，并积极地在终端客户中推广自己的产品,与若干国内一线终端品牌、大型方案公司(ODM厂商)及国外知名品牌建立了联系,将公司产品导入对方的合格材料商目录。在下游客户及终端客户的市场集中度日益提高的趋势下,公司稳定而优质的客户群体使得公司能保持足够影响力和吸引力,占据优势地位，最终成为市场最大受益者。

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