腾讯高管回应监管问题 券商维持买入评级看准“长期主义”

2021年8月18日,腾讯控股(HK,00700)公布了2021年二季报及半年报。

2021年Q2腾讯营业收入同比增长20%,净利润(Non-IFRS)同比增长13%,这是连续数个季度以来其利润增速较低的一次。

在外界看来,本财季腾讯盈利增速放缓并不意外——除受去年新冠疫情影响,消费者对互联网服务的需求迅速增长、同期基数较高之外,国家对互联网行业实施强监管政策,腾讯持续落地企业社会价值,并在一季报中主动表态要增加投入,把更多的利润投入到未来,寻找新增长点。

当天晚间,腾讯召开二季度业绩沟通会,会议上腾讯高管直面监管问题,并表明开放、审慎对待互联互通的态度立场,期待能切实助力中小商户发展。

尽管盈利增速下滑,中信、国信等多家券商机构在腾讯最新业绩点评中表示,将持续看好公司在数字化浪潮中的增长前景,维持腾讯“买入”评级。

业绩会直面监管问题,互联互通 要以中小商家为本

业绩会上,腾讯对于投资者关心的监管政策持续收紧等问题做出了回应。

腾讯总裁刘炽平表示,对互联网行业加强监管是全球趋势,监管者专注于发现和解决行业出现的不当行为,出台相关监管规定,并监督所有企业的合规行为,社会责任履行和公平竞争行为。

政府实施监管的目的是培育长期能够实现可持续发展的互联网行业,考虑到互联网行业的规模和重要性,此前的监管一直相对宽松,他相信未来还会有更多的监管措施出台。

对于这一波监管措施的持续出台,刘炽平指出,腾讯是积极配合并拥抱这一新的环境的。因为长期来看,这些措施对于公司自身和行业发展都是有益的。

刘炽平还针对近期的社会热点议题——平台互联互通,表达了腾讯的立场。

他指出,“腾讯的生态环境‘本质上’是开放的,我们的生态目标就是让中小型公司能够融入其中,让每个人、中小型企业和商家能够‘公平地’直接和用户产生联系,提高效率。就是在这个原则下,腾讯开发了更多的工具,希望能够达到这样的目标。

在腾讯对互联互通秉持着开放的态度,期许以最大利益地驱动产业共荣共生的同时,刘炽平也表示,目前不同平台有不同的制度,例如,不同于其他平台,腾讯不会额外向商家收取佣金。但平台之间的打通是非常复杂的问题。

针对此前市场监管高度关注的游戏领域,腾讯于8月推出了“双减双打”措施。刘炽平表示,未成年人在游戏上花费更多时间,确实造成了社会问题,但这一问题的解决也需要时间。

从整个游戏行业来看,腾讯希望可以和监管方达成一致,搭建能够监管青少年在跨不同游戏的总使用时长方面的机制。

在最新财报中,腾讯用大量篇幅强调了“致力为游戏行业打造健康的游戏环境。”二季度,16岁以下玩家在腾讯中国游戏流水的占比为2.6%,其中12岁以下玩家的流水占比为0.3%。

今年8月,腾讯进一步加强了在中国对未成年人的保护措施。从《王者荣耀》及《和平精英》试点,逐步面向全游戏,升级游戏时长及消费限制等举措,将未成年人于非法定节假日的游戏时长降至每日1小时,于法定节假日降至每日2小时,相对于监管要求的1.5小时及3小时更为严格。未满12周岁的玩家被禁止在腾讯游戏内消费。同时腾讯将继续打击未成年人冒用成年人账号以及第三方平台买卖成年人账号的行为。

而针对监管部门在数据安全上趋严,腾讯首席战略官米歇尔表示,互联网行业存在利用消费者数据达到商业目的的情况,腾讯在数据安全上的要求未来会更加严格。

主 动“换档”放缓增速,市场看好 长期 发展

8月19日,中信、国信等证券公司针对腾讯二季报发布最新点评,均继续维持腾讯“买入”评级。

中信证券表示,持续看好公司在数字化浪潮中的增长前景。考虑到公司加大在可再生能源、云业务以及创新内容等领域的投入,游戏企业所得税优惠可能有所变化,整治App开屏广告和《数据安全法》或将对广告业务产生一定影响,短期盈利增速预计会有所承压,但中长期依然有持续增长空间,维持“买入”评级。

国信证券表示,21Q2腾讯营收表现基本符合一致预期;Non-IFRS下归母净利润高于一致预期4%。根据公司电话会议,本年度的所得税率预计不会产生太大变动。具体板块中,腾讯网络游戏在高基数下依旧稳健,海外亮眼,金融科技及企业服务收入超预期,社交及其他广告超预期。

腾讯于今年一季度宣称公司在战略上将进入投入期,对游戏、短视频、云业务等领域加大投入。今年二季度,从成本表现看,腾讯整体收入成本同比增长22%至755亿元,其中金融科技与企业服务To B板块成本同比增速更是达到34%。

值得注意的是,“社会价值”连续二季度成为腾讯财报中的“关键词”。董事会主席兼首席执行官马化腾在最新财报中表示:“我们加大运用技术及专业经验,助力中小企业、公共服务及公司进行内部协作及与外部用户联系,为实体经济乃至整个社会作出贡献。在河南洪灾期间,我们的云端效率办公解决方案‘腾讯文档’发挥协作编辑功能,在帮助救援人员与受灾民众信息对接上发挥重大作用。”

财报当晚,腾讯还宣布再次增加500亿元资金,启动“共同富裕专项计划”,并深入结合自身的数字和科技能力,在诸如乡村振兴、低收入人群增收、基层医疗体系完善、教育均衡发展等民生领域提供持续助力。

今年4月,腾讯曾宣布投入500亿元启动“可持续社会价值创新”战略,这意味着四个月内,腾讯已连续规划投入1000亿元资金,充分发挥企业在“三次分配”中的主观能动性,在增进社会福祉、助力共同富裕方面进行持续探索。腾讯的这一新战略,也是对国家战略的积极响应。

从多个维度可见,社会价值创新战略正在深度融入腾讯各核心业务板块。2021年Q2或许正是腾讯新长期主义的重要起点。

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